Translate my BLOG

niedziela, 27 października 2019

PepsiCo (PEP)

Jak powinna wyglądać dobra spółka dywidendowa?
PEP 25.10.2019 - 136,64 $

Po ostatnim wpisie w którym krótko opisałem dlaczego (moim zdaniem) strategię dywidendową na polskich akcjach uważam za słabą (wpis: "Dlaczego inwestowanie dywidendowe w polskie spółki mija się z celem") dzisiaj pokażę jak powinna wyglądać "dobra spółka dywidendowa". Jako wzór posłużą akcje PepsiCo - firma, która założona została w 1898 roku jest jednym z największych producentów napojów bezalkoholowych i produktów spożywczych na świecie. W swoim portfolio zawiera takie marki jak: Pepsi, Shweppes, 7 Up, Cheetos, Lay's i wiele więcej. Jej obecna kapitalizacja rynkowa wynosi ok. 190 mld. $ i zatrudnia 267 000 pracowników.

Szukając "dobre spółki dywidendowe" sama stopa dywidendy nie powinna odgrywać decydującej roli. Spółki rozwinięte płacą zazwyczaj wyższą dywidendę ale za to przy kolejnych wypłatach jej podwyżka jest niższa niż przy spółkach rozwijających się, które mają niższą stopę dywidendy. Uważam, że do najważniejszej części w doborze "dobrych spółek dywidendowych" jest stabilność wypłat wraz z dynamiką jej podwyżek. Inwestując "dywidendowo" inwestujemy długoterminowo z naciskiem na stabilne cash flow. Dlatego też zmiany w wysokości wypłaty dywidendy powinny odnosić się tylko do jej wzrostów wypłaty (a nie jak w przypadku polskich akcji wahań, w których ta dywidenda jednego roku raz jest 50% niższa, raz wyższa). Budując portfel dywidendowy chcemy aby nasze przychody z posiadania akcji rosły, można je traktować jak przychody z wynajmowania mieszkania - tu przecież też nie chcemy aby jednego roku z tego tytułu dostać np. 20 000 zł, a drugiego już tylko 10 000 zł przychodu. W przypadku akcji PepsiCo obecna stopa dywidendy wynosi 2,8%, średnioroczna podwyżka dywidendy (z minionych 10 lat) wynosi 7,9% i rośnie już nieprzerwanie od 1973 roku.

Drugim kryterium w doborze "dobrej spółki dywidendowej" jest stabilność kursu - jeśli inwestujemy długoterminowo to najlepiej w akcje, które przy kolejnej bessie nie zostaną zmiecione z rynku. Oczywiście pewne ryzyko zawsze pozostanie, ale prawdopodobieństwo bankructwa takiej firmy jest dużo mniejsze niż spółki małej. PepsiCo w minionych 23 latach doświadczył tylko trzy korekty, których obsunięcie kursu akcji przekroczyło 30% (licząc do kolejnych szczytów) - największy spadek miał miejsce podczas kryzysu finansowego 2008, w którym przecena sięgnęła 43% głębokości.

Następnym ważnym kryterium w wyborze dobrej spółki dywidendowej" jest wskaźnik wypłaty. Na jej podstawie możemy określić jak pewna jest kolejna podwyżka dywidendy. Przy naszym przykładzie wskaźnik ten wynosi 42,7%, co oznacza że miejsce do kolejnych podwyżek nawet w okresie słabszych wyników finansowych nadal jest. 

Powyższe trzy kryteria są dla mnie podstawowymi danymi, które przy "dobrej spółce dywidendowej" mogą być decydujące do wyboru długoterminowej inwestycji dywidendowej. Dokładniejsze omówienie tego w jaki sposób dobieram takie spółki do własnego portfela umieściłem w swojej książce - premiera planowana jest na pierwszy kwartał 2020 roku. Więcej danych do akcji PepsiCo umieszczam w poniższych zestawieniach:



9 komentarzy:

  1. Cześć Daniel. Czy w książce też będziesz pisał o tradingu, czy głównie o inwestycjach długoterminowych?

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Będzie zarówno o tradingu jak i inwestycjach długoterminowych. Przy tradingu opisuję jak je wykorzystuję celem generowania dodatkowego cash flow ;)

      Usuń
    2. Super! Dziękuję za szybką odpowiedź :) Pozdrawiam

      Usuń
  2. Nie widzisz potencjalnych problemów z trendem na zdrowe odżywianie itd? Trochę boję sie takiej spółki...

    OdpowiedzUsuń
  3. Trend do zdrowego odżywiania to temat, który już długo jest obecny i mimo tego PepsiCo notuje w okolicach swoich historycznych szczytów. Jeśli dojdą do wniosku, że warto coś w tym kierunku działać (nie wiem czy już nie działają) z pewnością to zrobią. Na razie stabilnie dobrze zarabiają, więc bym się nie martwił na zapas. Spółki nie posiadam i nie planuję kupić, czyli na moje zdanie nie wpływa pozycja ;)

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Czyli spółka dobra ale nie planujesz kupić? Dlaczego?

      Usuń
    2. Mam już w portfelu Hormel Foods, General Mills i Church & Dwight, które ten sektor pokrywają. Po za tym preferuję spółki z wyższymi wskaźnikami wzrostów, PepsiCo jest bardziej defensywną firmą.

      Usuń
  4. hmm, pro zdrowotnie jedno piwko + inwestycja z dywidendą 2xrok, to kwalifikuje się chyba Żywiec :-) . Pozdrawiam, good job Daniel !

    OdpowiedzUsuń
  5. Bardzo ciekawy blog. Sam prowadzę spółkę, jednak interesuję się szeroko pojętym biznesem i ekonomią. Sukces takich firm jak Pepsi czy Nestle jest niewyobrażalny i jestem ciekaw jak do tego doszło.

    OdpowiedzUsuń