USA atakuje Wenezuelę! Szalone wzrosty na srebrze i chińskie elektryki wypierają Teslę. #GITnews

 

Bycze spółki po czternastym roku walki z rynkiem

Kolejny rok dobiegł końca więc wedle tradycji podsumuję wyniki portfela polskich spółek. Tegoroczne podsumowanie nie będzie długie, bo w zasadzie nie przeprowadziłem żadnych transakcji, więc podsumowanie ograniczę tylko do składu portfela. Dla indeksu WIG 2025 roku, był najlepszym rokiem odkąd inwestuję. WIG w ostatnich dwunastu miesiącach wzrósł o 47,33%. Mój portfel polskich spółek mimo ciągle utrzymującej defensywnej postawy też kończy rok na plusie, ale ze względu na właśnie tą defensywną postawę, zyskał on w ostatnim roku 8,45%. Całościowo po czternastym roku publicznego prowadzenia tego portfela, WIG zyskał 209,86%, a mój portfel 294,14%. Dokładniejsze stopy zwrotu jak i całkowitą średnioroczną stopę zwrotu w porównaniu z benchmarkiem widzicie tutaj:

Strategia portfela względem poprzednich młodszych lat się w 2025 roku nie zmieniła - a przypomnę, początkowo portfel ten był czysto tradingowym portfelem, w którym aktywnie starałem się wykorzystywać średnioterminowe trendy. Podczas tego okresu udawało mi się zbudować nad szerokim rynkiem sporą przewagę, którą później - wraz z przejściem do bardziej pasywnej strategii jedynie utrzymywałem (nie powiększałem). Mimo bardzo dobrego roku na szerokim rynku, przewagę nad indeksem WIG portfel dalej utrzymał, aczkolwiek ta przewaga po minionym roku mocno zmalała. 

Zanim przejdę teraz do poszczególnych pozycji w tym portfelu, wcześniej w tym miejscu zawsze przedstawiałem swoją prognozę na kolejne lata, ale przed zaprezentowaniem tych prognoz, najpierw jeszcze zweryfikujemy jak sprawdziła się moja ostatnia prognoza. Rok temu pisałem, że: 

Uważam, że w kolejnych 12 miesiącach ryzyko geopolityczne zmaleje, co przyciągnie zagraniczny kapitał i tym samym wzniesie polskie spółki. (...) prognozuję, że za następne 12 miesięcy WIG będzie stał na tym samym poziomie jaki prognozowałem rok wcześniej, czyli 86 400 punktów. Może przy drugim podejściu ten poziom utrzymamy. Czas pokaże. 

Faktyczny poziom indeksu WIG na koniec 2025 roku to 117 240 punktów - czyli wzrosty wypadły dużo, większe niż zakładałem... Jeśli chodzi o następne 12 miesięcy - po rekordowo dobrym 2025 roku, w 2026 roku polskie spółki mocno zwolnią. Uważam, że w kolejnych miesiącach doświadczymy większego, może nawet przekraczającego 20% spadku, ale mimo tego spadku, indeks WIG zakończy rok na plusie - niewielkim, bo sądzę, że na koniec 2026 roku WIG osiągnie poziom 120 tys. punktów. Względem ceny zamknięcia roku, byłby to zaledwie lekko ponad 3% roczny wzrost.

Przechodząc teraz do transakcji z 2025 roku - w minionym roku nie przeprowadziłem żadnej transakcji w tym portfelu (pierwszy raz w historii). Oznacza to, że zmiana wartości portfela uzależniona był od pozycji, które już wcześniej w nim gościły i są to: PlayWay, Budimex, XTB oraz Benefit Systems. Razem te cztery spółki stanowią ok. 50% wartości portfela, drugie 50% niezmiennie dalej trzymam w gotówce. Gotówka ta oczywiście w takim roku, jak ten zakończony, mocno hamuje wzrost portfela, ale w okresie większych turbulencji rynkowych, jest takim stabilizatorem. 2026 myślę, że będzie trudniejszy, z większą zmiennością i większą korektą. Może tę korektę wykorzystam do zwiększenia swojego zaangażowania na polskim rynku. Jeśli z kolei korekty nie będzie - trudno, w takim przypadku WIG prawdopodobnie kolejny rok nadgoni do portfela. 

    PlayWay 30.12.2025 - 256

Przechodząc do pozycji w portfelu - pierwsza to PlayWay, która ma za sobą słaby rok. Spółkę kupowałem w maju 2023 roku, czyli gości już całkiem długo w portfelu. Niestety jednak firma nie przyniosła zadowalającej stopy zwrotu, a nawet jest na odwrót - odkąd gości w portfelu, przyniosła niemal 35% straty. Dzięki dywidendzie strata ta ale troszkę spada - do ok. 20%. Zważywszy na bardzo dobry 2025 rok szerokiego rynku, spółka wygląda wręcz alarmująco słabo. Z tego też względu już nie będę firmę dalej w portfelu kisił i w styczniu ją sprzedam.

 X-Trade Brokers 30.12.2025 -  71,82

Druga spółka w portfelu, kupiona dzień później to XTB. Tutaj stopa zwrotu wypada zdecydowanie lepiej - od chwili zakupu do dzisiaj przyniosła ona 89% zysku. Do tego wyniku dochodzi ale jeszcze dywidenda, a ta dywidenda w tej spółce była niezwykle hojna, dzięki czemu całościowa stopa zwrotu wzrasta do niemal 150%. Patrząc na długoterminowy trend kursu akcji, spółka dalej wygląda bardzo dobrze i w związku z tym nie zamierzam jej się też w kolejnych tygodniach pozbywać.

 

Benefit Systems 30.12.2025 - 3510 

W portfelu gości od lipca 2024 roku i od tego czasu do dzisiaj przyniosła trzydzieści parę procent zysku, doliczając do tego dywidendę, mój całkowity zwrot na inwestycji sięga ok. 41%. W mojej ocenie Benefit należy do aktualnie najlepiej zarządzanych długoterminowo spółek i z tego też powodu, nie zamierzam tej spółki jeszcze sprzedawać. Aktualnie nawet cena notuje w okolicach swojego historycznego szczytu i myślę, że w następnych tygodniach uda się wyznaczyć nowe rekordy. 

 

Budimex 30.12.2025 - 637,8  

Ostatnia spółka w portfelu to Budimex, która po uwzględnieniu dywidendy notuje ok. na zerowej stopie zwrotu. Technicznie patrząc, kurs obecnie zbliżył się do ważnego poziomu oporu przy kursie ok. 640 zł - jeśli ten poziom zostanie pokonany, droga do dalszych wzrostów powinna zostać otwarta. Krótkoterminowo więc, poziom na jakim się teraz cena znajduje może być wykorzystywany do sprzedawania. Dla długoterminowego inwestora, ewentualne cofnięcie kursu byłoby jednak w mojej ocenie interesującą okazją do inwestycji anty-cyklicznej - bo długoterminowo zyski firmy po prostu rosną.

 

W zakończonym roku praktycznie w ogóle nie poświęcałem swój czas na zarządzanie tym portfelem, dlatego też nie będę dalej przedłużał wpis i zamiast tego osobom chcących dokształcić się w inwestowaniu polecę książkę, w której zwarłem w mojej ocenie najważniejsze rzeczy jakie inwestor powinien w doborze spółek do swojego portfela uwzględnić. Do sklepu przejdziesz po kliknięciu na poniższe zdjęcie: 

Podsumowując chciałbym jeszcze wszystkim na nowy rok życzyć wszystkiego najlepszego, zdrowia, szczęścia i udanych inwestycji. Dziękuję, za to że mimo mniejszej ilości artykułów w 2025 roku, dalej regularnie na bloga zaglądacie - w minionym roku bloga odwiedziliście w sumie ponad 416 tys. razy i zważywszy na to, że w całym roku napisałem tylko 8 artykułów wynik ten jest naprawdę bardzo dobry. Nie obiecuję, ale postaram się w nowym roku przygotować troszkę więcej artykułów.  

Rekordy na polskiej giełdzie, rekordy na złocie, rekordy w USA. Podsumowanie roku #GITnews

 

OpenAI

 Czy OpenAI zakończy hossę AI? Czy ich biznes się spina?

26.12.2025 

Wesołych Świąt oraz szczęśliwego Nowego Roku 2026

  Z okazji zbliżających się Świąt Bożego Narodzenia oraz nowego roku życzę wszystkim czytelnikom dużo zdrowia, szczęścia, miłości i radości. Dużych zysków na giełdzie, bezstresowych pozycji, dobrego wyczucia rynkowego oraz udanej nauki.

Wzajemne finansowanie napędza wzrosty również w mniejszych spółkach #GITnews

 

Wielkie zmiany w Berkshire Hathaway! Disney inwestuje w OpenAI. Ryzyko w Oracle. #GITnews

 

Historyczne przejęcie Netflixa! Nvidia inwestuje w Synosys. Nowa pozycja w portfelu. #GITnews

 

Nvidia zmierzy się teraz z poważnym konkurentem! Novo-Nordisk z nową negatywną informacją. #GITnews

 

Graco (GGG)

Dawno nie przedstawiałem na blogu spółki, więc dzisiaj to nadrobię i pod lupę wezmę Graco - jest to amerykański producent wyspecjalizowany w technologiach do kontroli, przenoszenia i aplikacji płynów oraz materiałów o różnej lepkości. Na swojej stronie przedstawiają się w następujący sposób:

"Wlewamy masło orzechowe do Twojego słoika i olej do Twojego samochodu. Kleimy podeszwy Twoich butów, szyby w Twoich oknach i pompujemy atrament na Twoje rachunki. Spryskujemy lakierem Twój samochód, pokrywamy Twoje tabletki, malujemy Twój dom i nadajemy fakturę Twoim ścianom. Jesteśmy częścią Twojego codziennego życia od ponad 90 lat."

Spółka więc z kategorii - "nikt o niej nie słyszał, ale wszyscy korzystamy z jej usług i produktów". Firma założona została w 1926 roku, zatrudnia 4300 pracowników i na giełdzie wyceniona została na 13,7 mld. $ kapitalizacji. Pod względem wielkości zaliczana jest więc do tych średniej wielkości spółek. 

 

Kiedy spojrzymy na długoterminowe wyniki finansowe - one zmierzają w odpowiednim kierunku, czyli rosną. Jednak w ostatnich kilku latach widać wyraźne spowolnienie tempa wzrostu przychodów, co przy stałej utrzymującej się marży powoduje spadek tempa wzrostu zysku netto.

 

Zysk na akcję w ostatnich pięciu latach rósł średnio lekko ponad 7% rocznie, ale w minionych trzech latach tempo tego wzrostu spadło do 3,8%. Aktualne prognozy sugerują jednak, że to spowolnienie jest okresowe, bo obecne przewidywania zakładają powrót do dawnego tempa wzrostu zysku na akcję, który w kolejnych pięciu latach przekroczyć ma 7,6%. Czyli względem poprzednich pięciu lat, zysk na akcję ma nawet delikatnie przyspieszyć na dynamice wzrostowej.

 

Poziom wyceny w oparciu o prognozowane zyski 

Za ten wzrost płacimy w tej chwili 26-krotność rocznych prognozowanych zysków, co z ujęcia wyceny historycznej jest ponadprzeciętnie dużo. Nawet jeśli uwzględnimy cykl obniżek stóp procentowych (który zawyża poziom wyceny spółek), wycena ta nie jest w mojej ocenie uzasadniona. Taki poziom wyceny byłby adekwatny przy średniorocznym wzroście zysku na akcję na poziomie wyższych kilkunastu procent (dla przypomnienia, aktualne prognozy zakładają 7,6% średnioroczny wzrost zysków).  

GGG 26.11.2025 - 82,87

Mimo tego długoterminowo patrząc, kurs spółki i tak powinien rosnąć - bo po prostu zyski rosną. Jednak przez aktualne przewartościowanie musimy się liczyć z okresową korektą. Technicznie patrząc przewartościowanie to zdaje się być "odbudowywane" czasem - tzn. zamiast skorygować wysoką wycenę spadkiem ceny akcji, wycena ta korygowana jest długo utrzymującym się kursem na stałym poziomie. Jeśli taki stan się dalej będzie utrzymywać, to wycena ta z biegiem czasu również będzie spadać - bo kiedy zyski rosną, a cena akcji stoi w miejscu, poziom wyceny będzie spadać. 

 

Spółka w tej chwili płaci ok. 1,3% dywidendy, dodatkowo skupuje własne akcje (w długim terminie - okresowo dochodzi do przerw), nie zadłuża się i rośnie głównie organicznie (nie przez przejęcia). Zysk przez ostatni spadek przychodów w minionym roku względem poprzedniego spadł. Przez ten jednoroczny spadek zysków, stabilność wzrostu została też przerwana, tzn. teraz przyszły wzrost zysku przekraczający 7%, na bazie minionych pięciu lat osiągniemy z 87,6% prawdopodobieństwem.

Wzbogacając jeszcze krótką analizę o inne modele wyceny - na stronie InvestingPRO zobaczymy, że spółka mimo mojego wniosku bycia przewartościowaną, jest w tej chwili plus minus uczciwie wyceniona. Przeciętny poziom docelowy wyznaczony na podstawie 14 różnych modeli wyceny wskazuje na 2,7% przewartościowanie, a według analityków akcje te są nawet o ok. 10% niedowartościowane.  

Swoją droga w Investing trwa aktualnie Black Friday i teraz możecie przedłużyć swój abonament oszczędzając 60%, lub jeśli jeszcze nie macie konta, skorzystać z 60% przeceny. Dodatkowo przy rejestracji z tego linku otrzymacie dodatkowe 15% zniżki i jednocześnie weprzecie mój blog: 

 >ZAŁÓŻ KONTO W INVESTING< 

Również moją książkę możecie teraz zamówić taniej - na krótki czas będzie ona dostępna u mnie w sklepie z 30% zniżką plus DARMOWĄ wysyłką. Klikając na poniższe zdjęcie przejdziecie do strony, gdzie można ją zamówić.

  

Mimo dobrych wyników Nvidii rynek dalej nerwowy. Czy to zapowiedź większych spadków? #GITnews

 

Amazon (AMZN)

Amazon wzrósł tylko 50% w 5 lat, co się teraz zmieniło?

18.11.2025 - 232,87 $