Translate my BLOG

sobota, 25 czerwca 2022

WIG30

 Gdzie na polskich akcjach jest dno bessy?

WIG30 24.06.2022 - 2065,58

Kilka razy pytany byłem o polski rynek, więc dzisiaj nadrobię tą zaległość i szybkim okiem sprawdzę, jak kształtuje się sytuacja techniczna rynku. W tym celu wybrałem indeks WIG30, który przez giełdę wprowadzony został niecałe 10 lat temu (w 2013 roku).

WIG30 wprowadzony został po to aby zastąpić WIG20. Powodów rozszerzenia składu indeksu z 20 do 30 spółek było kilka, jednym z nich było dostosowanie się do zachodnich wzorów, gdzie pozostałe indeksy świata, takie jak DAX, DOW Jones, CAC i inne składają się z minimum 30 firm. Jednak ważniejszym powodem rozszerzenia najważniejszego polskiego indeksu do 30 spółek było przygotowanie go do zaoferowania go w formie funduszu ETF i tym samym do zachęcenia inwestorów zagranicznych, aby oni dokładniej przyglądali się naszemu rynkowi. Aby taki fundusz w ogóle powstał, musi on spełniać kilka kryteriów i jednym z nich jest, że przy mniejszej liczbie spółek w funduszu, żadna spółka w nim nie może mieć większą wagę niż 10%. Kiedy z kolei indeks składa się z mniejszej liczby różnych akcji i dana akcja odpowiedzialna jest za więcej niż 10% wartości indeksu, to wtedy w funduszach ETF wykorzystywane są tzw. swapy całkowitego dochodu.

Definicja: "Swap całkowitego dochodu to inaczej instrument finansowy umożliwiający stronom transakcji wymianę przepływów pieniężnych opartych na konkretnym instrumencie bazowym, bez fizycznego kupna albo sprzedaży tego aktywu (instrumentu bazowego)".
 
Po upływie prawie 10 lat od chwili powstania indeksu WIG30, myślę że można śmiało powiedzieć, że pierwotny plan zastąpienia indeksu WIG20 się nie udał, a szkoda bo moim zdaniem WIG30 pod względem dywersyfikacji jest ciut lepszym indeksem i to w ujęciu dywersyfikacji branżowym (nie ilościowym). Potwierdza to również długoterminowe porównanie:
 

W ostatnich 10 latach WIG30 wygenerował dużo lepszy wynik niż WIG20 (kurs indeksu WIG30 z 2012 roku został przeliczony z danych historycznych). Mimo tego, nadal wyniki nie można uznać za "satysfakcjonujące", bo ogólna stopa zwrotu po upływie jednej dekady jest ujemna - WIG30 stracił 10%. Optymista może zwróci uwagę, że oba indeksy nie uwzględniają dywidendy i po ich dodaniu, wynik będzie znacznie lepszy - to się zgadza, ale mimo tego wynik ten nadal nie będzie imponujący, bo po uwzględnieniu tychże dywidend, wyjdzie że WIG30 wzrósł lekko ponad 20%, a WIG20 odrobił spadki, dając po dziesięciu latach zerową stopę zwrotu. 

Więc podsumowując: ze względu na słabe wyniki, polski rynek raczej nie jest interesujący dla inwestora długoterminowego. Patrząc na całość okiem technika - indeks WIG30 (oraz WIG20) zawieszone są w dwuletnim cyklu, tzn. mamy ok. 2 lata w którym indeks rośnie i ok. 2 lata w którym spada (jedynie ostatni cykl był o ok. 100 dni skrócony):

WIG30 25.06.2022 - 2065,58


Można więc powiedzieć, że w takim ujęciu indeks ten jest interesujący po parunastu miesiącach spadków, gdzie od - powiedzmy ósmego miesiąca rynku niedźwiedzia, można regularnymi transzami zbierać kurs, który w kolejnym cyklu wzrostowym z powrotem w transzach sprzedajemy. Strategia ta dotychczas dobrze się sprawdzała i jako, że za sobą już mamy kilka miesięcy spadków, można myśleć o tym, aby już teraz znowu powoli wykorzystywać przecenę do zakupów. Ostatni skrócony cykl, może też spowodować zmianę przyszłych zależności i dlatego w tej strategii, myślę że bezpieczniej będzie wyprzedać całość pozycji znacznie wcześniej niż dotychczas, bo gdy cykl spadkowy był skrócony, to również i cykl wzrostowy może potrwać mniej czasu. 

Więc moja propozycja na strategię to: pierwsza transza zakupowa już teraz, kolejna po następnych 15-20 procentowych spadkach itd. Wraz z niższym zejściem dostaniemy więcej udziałów i tym samym z późniejszym powrotem indeksu do wzrostów, znacznie wcześniej wyjdziemy na plus. Do długoterminowej inwestycji, czyli zaangażowaniu się na minimum 10 lat, polski rynek nie jest na tą chwilę interesujący. Osobiście rozpisany plan tradingowy nie zamierzam realizować, bo na innych rynkach widzę znacznie lepsze okazje (przy podobnym ryzyku). Sama wycena fundamentalna zdaje się atrakcyjna - ale kto czytał moją książkę, ten pewnie już wie, że często niedowartościowany rynek, nie bez powodu jest "niedowartościowany" i dlatego lepiej jest koncentrować się na "jakości", a nie na "wycenie". Niestety na polskim rynku aktualnie dużo "jakości" nie mamy...
 

czwartek, 23 czerwca 2022

Indutrade AB (INDT)

Rozglądnąłem się po europejskim rynku w poszukiwaniu interesujących firm do inwestycji długoterminowej i trafiłem na Szwecję, gdzie notowana jest spółka Indutrade AB. Indutrade to międzynarodowa grupa technologiczno-przemysłowa, która składa się z ponad 200 firm na całym świecie. Spółka zajmuje się rozwijaniem i pozyskiwaniem technologicznych firmy przemysłowych, które charakteryzują się wysokimi kompetencjami i umiejętnością budowania trwałych, bliskich relacji z klientami i dostawcami. Data powstania sięga 1978 rok i dzisiaj zatrudnia ponad 8100 pracowników w ponad 30 krajach.


Kapitalizacja rynkowa po przeliczeniu na amerykańskie dolary sięga ok. 7 mld. $, czyli ponad 31 mld. zł. Można więc powiedzieć, że firma nie należy do małych, co oznacza też, że w ujęciu płynności rynkowej nie powinno być problemów ze sprzedażą oraz z zakupem akcji (średni dzienni obrót przekracza 100 mln. SEK, czyli ponad 10 mln. $). Sytuacja finansowa prezentuje się bardzo dobrze - podstawowe dane, jak przychody, zysk netto oraz zysk na jedną akcję są w trendzie wzrostowym. Średnioroczny wzrost przychodów z minionych 10 lat przekraczał 10,5% (w skali roku), a EBIT  w ostatnich 10 latach rósł średnio 13,1% rocznie.  
 

Dobre wyniki w przeszłości zwiększają prawdopodobieństwo, że również w przyszłości firma radzić sobie będzie dobrze i według oczekiwań oraz prognoz samej spółki nic się w tej kwestii nie ma zmienić. Kolejnym pozytywnym punktem jest spadające zadłużenie (które już teraz nie jest wysokie) - ten punkt szczególnie istotny jest w dobie, kiedy niemal cały świat podnosić będzie stopy procentowe.

INDT 23.06.2022 - 185,30 (SEK)

Technicznie sytuacja jest teraz o tyle interesująca, że może być wykorzystana przez krótkoterminowych traderów - bo cena akcji dotarła do wsparcia, które służyć może jako poziom obronny. Ogólny długoterminowy trend wzrostowy nawet po przebiciu tego wsparcia, dalej będzie aktualny, ale zejście ceny poniżej poziomu 180 SEK może doprowadzić do większej fali wyprzedaży - podobnie jak po przebiciu poprzedniego wsparcia przy cenie 225 SEK: wtedy cena akcji po zejściu poniżej tego poziomu spadła o ponad 17%. Jeśli więc akcje spadną poniżej 180 SEK, oczekiwałbym kontynuacji ruchu do okolic 140 SEK, co z obecnego poziomu oznaczałoby pogłębienie spadków o kolejne ok. 20%. 

Akcje Indutrade AB dostępne są tylko u brokera, który umożliwia handel na szwedzkim rynku akcyjnym - dlatego inwestorzy, którzy nie chcą się ograniczyć do najbardziej popularnych giełd świata rozejrzeć się powinni za brokerami, którzy umożliwiają handel również na mniej popularnych rynkach akcyjnych. Polecić w tej kwestii mogę partnera dzisiejszego wpisu LYNX Broker, który czytelnikom bloga, którzy przy zakładaniu konta powołają się na mój blog (pamietnikgieldowy) zwróci 50 $ prowizji od transakcji - klikając na poniższy baner przejdziesz do ich oferty:
 

 

niedziela, 19 czerwca 2022

NextEra Energy (NEE)

Dzisiaj analizuję spółkę Nextera Energy - spółka działająca w defensywnym sektorze dostawców energii. Wypłaca od ponad 25 lat rosnącą dywidendę oraz mimo bessy na akcjach, ta spółka trzyma się ponadprzeciętnie dobrze. Inwestuje w fotowoltaikę, energię wiatrową, ale też w energię atomową... Więcej na temat firmy - w tym odcinku.
 
 19.06.2022 - 70,81 $

sobota, 18 czerwca 2022

BTC/USD

  Krach na krypto - ile jeszcze będzie spadać?
18.06.2022 - 19023

Kryptowaluty doświadczają podobnie jak pozostała większość aktywów finansowych spore spadki. Dlatego dzisiaj dokładniej się temu rynkowi przyglądnąłem i sprawdziłem czy aktualny krach w stosunku do poprzednich, czymś się wyróżnia. Mierząc głębokość korekty oraz czas w którym BTC/USD wyznaczał lokalne wierzchołki zauważyłem pewną zależność:
 
Spadki z lat 2013-2015 doprowadziły do ok. 87% przeceny. Czas trwania spadków wyniósł wtedy ok. 400 dni (licząc od szczytu do dołka). Spadki z lat 2017-2018 były niemalże bliźniacze: korekta sięgnęła wtedy ok. 84% i trwała troszkę krócej, bo niecałe 370 dni, ale czasowo nie jest to duża różnica. Idąc dalej zmierzyłem również czas po którym kurs wyznaczył nowy lokalny szczyt i od szczytu 2013 do szczytu 2017 minęło ok. 1400 dni, czyli ok. 4 lata. Podobnie wyglądało to przy szczycie liczonego od 2017 do 2021: również ok. 1400 dni, czyli ok. 4 lata. Oczywiście zależności te nie są identyczne co do jednego dnia ani co do jednego procenta, ale nie wymagajmy zbyt wiele...
 
Więc co to oznacza dla aktualnego stanu? 
Jeśli dotychczasowe zależności się utrzymają, to można oczekiwać, że BTC/USD z obecnych poziomów spadnie o jeszcze ok. 50%, tak aby podobnie jak w dwóch poprzednich przypadkach sięgnąć całkowity spadek równy ok. 85%. Tak głęboki spadek oznaczałoby zejście do ok. 9000. Dodając do tego czas, który w dwóch poprzednich przypadkach sięgnął ok. 400 dni, wyjdzie że ten poziom (9000) osiągniemy na przełomie 2022 i 2023 roku. Jeśli po tym wrócą wzrosty i one ponownie będą trwały ok. tyle samo co w dwóch poprzednich przypadkach, to można oczekiwać, że kurs tej kryptowaluty swój następny szczyt wyznaczy za ok. 1400 dni, czyli w 2026 roku. 
 
Jak duże byłyby te wzrosty do 2026 roku nie możemy z kolei na tej podstawie przewidzieć, bo w tym przypadku nie było zależności. Jednak szukając tych zależności na siłę, to wyszłoby, że szczyt w 2026 roku zobaczymy na poziomie ok. 100 000. Zasięg wynika z zależności pomiędzy wzrostami z 2013-2017, a 2017-2021, który w latach '17-'21 był ok. 6,5 razy mniejszy i jeśli kolejna fala wzrostowa ponownie będzie 6,5 razy mniejsza, to sięgniemy właśnie ok. 100 000. 
 
 

czwartek, 16 czerwca 2022

Lancaster Colony (LANC)

Ostatnio na blogu było dużo więcej "molochów", których kapitalizacja rynkowa przekracza 20 mld. $, dlatego dzisiaj dojdzie mniejsza spółka, która mimo tego na polskie warunki dalej zaliczana byłaby do największych spółek naszego kraju: Lancaster Colony. Kapitalizacja spółki sięga 3,3 mld. $ i zatrudnia w sumie 3200 pracowników. Firma ta jest producentem i sprzedawcą specjalistycznych produktów spożywczych w kanałach detalicznych i gastronomicznych. Oferuje między innymi sosy sałatkowe, sosy warzywne i sosy owocowe, pieczywo z kiełkami ziarna, bułki drożdżowe, pieczywo czosnkowe i mini bajgle nadziewane itd. 


Jako firma z sektora dóbr konsumpcyjnych charakteryzuje się klasycznymi wskaźnikami wzrostu dla tego rodzaju spółek, a to znaczy, że rośnie powoli ale stabilnie. Tym samym interesująca jest w pierwszej kolejności dla inwestorów, którzy cenią sobie wysoką stabilność w portfelu, który jednocześnie zasilany będzie dywidendą - Lancaster Colony na wypłatę zysków w formie dywidendy przeznacza ok. 93% zysków, a stopa dywidendy przy aktualny kursie akcji sięga 2,62% i jest najwyższa od ponad 10 lat:


Jednak podczas poprzedniej bessy (2007-2009), spadek ceny akcji doprowadził do prawie 4% stopy dywidendy i jeśli dawne zależności się powtórzą, można oczekiwać, że dywidenda w kolejnych tygodniach jeszcze wyżej wzrośnie, a to innymi słowami oznacza, że akcje mogą jeszcze głębiej spaść. Dotychczas średnioroczny wzrost dywidendy w minionych dziesięciu latach sięgnął 8,7% (w skali roku), czyli przy aktualnym otoczeniu byłoby to zbliżenie do poziomu inflacyjnego. 


Oczekiwania co do bliższej przyszłości (nadchodzące dwa-trzy lata) pozostają optymistyczne i firma spodziewa się, że wzrostowy trend wyników finansowych nie zostanie przerwany. Mimo tego kurs akcji doświadcza ponadprzeciętnie głębokie zejście o ponad 40% i dalej nie osiągnęła poziomy wyceny, które sugerować by mogły, że mamy teraz okazję inwestycyjną (to samo potwierdza wycena w oparciu o dywidendę).

LANC 16.06.2022 - 122,17


Patrząc technicznie, można przy obecnym poziomie dopatrywać poziomu wsparcia, jednak jeśli negatywny sentyment na rynku będzie się dalej utrzymywał, to myślę, że zobaczymy jeszcze niższe poziomy - kolejne wsparcie, przy którym rozmyślałbym nad pierwszą transzą zakupową jest strefa 81-85 $ za akcję. Więcej danych do spółki, wraz z wynikami finansowymi z minionej dekady, jak zwykle na końcu analizy:

niedziela, 12 czerwca 2022

PPG Industries (PPG)

Wziąłem sobie tydzień przerwy od giełdy i teraz - po powrocie widzę, że na rynkach nic się nie zmieniło. Presja spadkowa nadal trwa, negatywny sentyment się utrzymuje, a to znaczy, że okazji do inwestycji długoterminowych dalej nie brakuje. Mimo, że wiele spółek już zdaje się być atrakcyjnie wyceniona, to mimo tego nie oznacza to, że akcje te notują w okolicach dołków - bo rynkowe momentum działa w dwie strony, a to znaczy, że tak jak w okresie hossy spółki przez dłuższy czas są przewartościowane, tak samo w okresie bessy, spółki te mogą być przez dłuższy czas niedowartościowane. Jednak wraz z dłuższym horyzontem inwestycyjnym, firmy które rok w rok zwiększają swoją wartość, prędzej czy później wrócą do wzrostów - wystarczy trochę cierpliwości. 

Dlatego dzisiaj przyglądnę się nowej spółce, która dotychczas udowodniła, że wie jak zarabiać na rynku pieniądze. Akcje tej spółki od wczesnych lat 80 XX wieku są w trendzie wzrostowym i pod względem ryzyka jest spółką, która raczej nie przyniesie ponadprzeciętnie wysokie stopy zwrotu, ale jednocześnie też akcjonariusz firmy (raczej) nie doświadczy ponadprzeciętnie głębokie obsunięcie:

PPG 12.06.2022 - 116,70 $

W ciągu ostatnich ok. 40 latach akcje spółki PPG Industries tylko cztery razy doświadczyły korektę przekraczającą 40%, gdzie największe obsunięcie firma doświadczyła podczas poprzedniej bessy - kryzysu finansowego w latach 2007-2009. Wtedy akcje spółki cofnęły o ponad 60%. PPG Industries jest jednym ze światowych liderów w produkcji i sprzedaży powłok, wykładzin i włókna szklanego stosowanych głównie w przemyśle motoryzacyjnym, transportowym i budowlanym.
 

Sytuacja finansowa spółki wygląda pozytywnie, aczkolwiek zaznaczyć trzeba, że do czynienia mamy z firmą, która się nie rozwija. Przychody oraz zyski spółki są w trendzie bocznym, za to wartość rośnie poprzez stały wykup własnych akcji - w niektórych kwartałach firma wykupywała z rynku między 5 a 7% własnych akcji i dokładnie o ten wykup rósł udział akcjonariusza w firmie. W minionych trzech latach tempo skupywania własnych akcji spadło i to też widać w kursie akcji - bo cena akcji od kilku lat przyjęła kierunek boczny z delikatną tendencją zwyżkującą. 
 
Mimo negatywnemu wydźwięku, firma oczekuje, że w kolejnych latach wróci na ścieżkę wzrostową, bo według prognoz zarządu oraz analityków, zarówno przychody jak i zysk netto, mają w następnych latach wzrosnąć. Również aktualna wycena już osiągnęła całkiem interesujące poziomy - bo ona zarówna z ujęcia wyceny w oparciu o zyski jak i pozostałych wskaźników, znajduje się poniżej długookresowej średniej (ale nadal jest wyższa niż w czasie krachu pandemicznego w 2020 roku).
 

Więc krótko podsumowując: akcje spółki PPG Industries są interesujące dla inwestora, któremu zależy na zdywersyfikowanie portfela o troszeczkę bardziej defensywną spółkę. Mimo, że aktualna wycena fundamentalna znajduje się poniżej długookresowej średniej, to mimo tego z aktualnych poziomów nie można oczekiwać, że spółka wygeneruje ponadprzeciętnie wysokie stopy zwrotu. Na koniec jeszcze krótkie spojrzenie na sytuację techniczną, czyli czego można się spodziewać w krótszym okresie czasowym:
 
PPG 12.06.2022 - 116,70 $


W ujęciu analizy technicznej nie można mówić o tym, że mamy tu spółkę w której orientować się można po wykresie - bo kurs akcji na wierzchołki ceny praktycznie w ogóle nie reaguje. Dlatego pod względem technicznym akcje te nie są interesujące do tradingu - za duża losowość w zasięgach cenowych. Dlatego też do czasu, kiedy charakter wykresu się nie zmieni, nie widzę też powodów dla których można by się spółką w krótkoterminowym ujęciu zainteresować - przykład "skomplikowanego wykresu" o którym pisałem w książce, gdzie zwróciłem uwagę na to, aby przy aktywnym handlowaniu skupić się na prostych do interpretacji wykresach.



Na sam koniec dodaję jeszcze pozostałe informacje do firmy, wraz z podstawowymi wskaźnikami wyceny oraz wynikami finansowymi z minionej dekady:

niedziela, 5 czerwca 2022

10 lat BESSY? Jak inwestować w przypadku długoterminowych spadków?

Amerykański rynek akcji znajduje się w bessie. Długoterminowy inwestor ma teraz okazję do zebrania akcji po promocyjnych cenach, okazja jaka średnio przychodzi raz na 10 lat. Ale co jeśli "trwająca okazja" będzie trwała dekadę? Co jeśli na odrobienie spadków potrzebować będziemy kilkanaście lat?


 

piątek, 3 czerwca 2022

Equifax (EFX)

Equifax jest amerykańską międzynarodową agencją sprawozdawczą dotyczącą kredytów konsumenckich i jest jedną z największych tego rodzaju firm na świecie. Kapitalizacja rynkowa spółki przekracza 24 mld. $ i zatrudnia w sumie 12 700 pracowników. Firma zbiera i agreguje informacje o ponad 800 milionach indywidualnych konsumentów i ponad 88 milionach firm na całym świecie. Oprócz danych kredytowych i demograficznych oraz usług dla przedsiębiorstw, Equifax sprzedaje usługi monitorowania kredytów i zapobiegania oszustwom bezpośrednio konsumentom. Historia firmy sięga 1899 roku, czyli założona została ponad 120 lat temu.


Jako firma z tak długą historią, również od wielu dekad notowana jest na giełdzie - inwestorzy którzy w 1980 roku zainwestowali w spółkę 1000 $, dzisiaj mogą się cieszyć całkowitą wartością inwestycji, która wynosi ok. 380 000 $ (nie uwzględniając w tym dywidendy). Ostatnie 10 lat to średnioroczny wzrost kursu akcji, który wynosi 16,7% (rocznie). Ten sukces potwierdzają również wyniki finansowe spółki - one od wielu lat stabilnie pną się do góry. Tempo tych wzrostów nie jest oszałamiająco wysokie, ale za to są one dosyć stabilne. 
 

Nie oczekuje się też, że w tej kwestii coś się zmieni, więc krótko podsumowując: najważniejsze kryterium jakie do inwestycji powinno być spełnione jest spełnione - przychody oraz zyski jak i zysk na jedną akcję są w trendzie wzrostowym i firma generuje dla inwestora wartość. Nie oznacza to jednak, że spółka w każdej chwili jest okazją do inwestycji - to zależy od wyceny i ona w oparciu o zyski wskazuje uczciwe poziomy wyceny:
 

Oznacza to, że pod tym względem spółka w tej chwili jeszcze nie jest atrakcyjna do inwestycji - w innym otoczeniu taki poziom mógłby być atrakcyjny, ale kiedy rynek rozgrywa możliwe przejście do recesji, mamy większe prawdopodobieństwo, że wycena tej firmy spadnie jeszcze niżej.
 
EFX 03.06.2022 -  200,35 $

Przechodząc do technicznego obrazu spółki - długoterminowy trend kursu akcji jest wzrostowy, ale on stosunkowo często przerywany jest bardzo gwałtownymi spadkami. Dlatego przy inwestowaniu długoterminowym warto się przygotować na kontynuację takiego charakteru trendu, który ale przy utrzymaniu dotychczasowego tempa wzrostu wyników finansowych może być dobrą okazją do powiększenia pozycji (lub pierwszego wejścia). Aktualny kurs z kolei może być wykorzystany do krótkoterminowego tradingu, ale ze względu na negatywne otoczenie rynkowe (bo znajdujemy się w bessie) myślę, że prawdopodobieństwo do pogłębienia spadków jest wysokie. Następne wsparcie widzę przy cenie 150 $ za akcję. Więcej danych do spółki poniżej:

niedziela, 29 maja 2022

Starbucks (SBUX)

Dywidenda w spółce Starbucks jeszcze nigdy nie była wyższa niż obecnie. Czy jest to więc już dobra okazja dla inwestora dywidendowego? Czy wycena sięgnęła już poziomy "niedowartościowania"? O tym i więcej w nowej analizie:

SBUX 27.05.2022 - 76,71 $

wtorek, 24 maja 2022

Target Corporation (TGT)

18 maja Target Corporation opublikował wyniki kwartalne, po czym kurs akcji się załamał oddalając się od szczytu o ponad 44%. Takie reakcje w ostatnich miesiącach nie są czymś nowym, jednak tym razem dotknęło to spółkę defensywną, które dotychczas mniej uczestniczyły w rynkowej bessie. Target jest amerykańskim przedsiębiorstwem handlu detalicznego, aktualna kapitalizacja firmy przekracza 70 mld. $ i zatrudnia w sumie 450 tys. pracowników, co czyni spółkę jedną z największych pracodawców USA.


Zanim omówię co dokładnie się 18 maja wydarzyło, że akcje wtedy w ciągu jednej sesji spadły o blisko 25%, sprawdzę czy ogólny, długoterminowy trend wyników finansowych jest pozytywny i tym samym czy spółka może być interesująca do inwestycji długoterminowej. Otóż Target wypracował sobie status klasycznej firmy dywidendowej, która w długim terminie przynosiła swoim inwestorom pozytywne stopy zwrotu. Inwestorzy, którzy w 1980 roku zainwestowali w firmę 10 000 $, mogą dzisiaj się cieszyć wartością inwestycji, która przekracza 1,5 mln. $. Przychody spółki w ostatnich 10 latach rosły średnio 4,26% rocznie, a w pięciu letnim ujęciu 8,81% (rocznie). 

Jednocyfrowe wzrosty przychodów wskazują, że do czynienia mamy ze spółką rozwiniętą i dlatego też firmę wyceniać się powinno w oparciu o stabilność osiąganych wyników finansowych. Wyniki te w ogólnym rozrachunku są bardzo stabilne, jednak 18 maja dostaliśmy przysmak tego, jaki wpływ może mieć ponadprzeciętnie wysoka inflacja w której firma ma trudności przenieść wzrost kosztów na konsumenta. Zarobki Target spadły o 44% i to przy jednoczesnym wzroście przychodów o 4% (rok do roku). Tak gwałtowny spadek rentowności był sporym zaskoczeniem i jednocześnie pokazało to, że w przypadku utrzymania się wyższej inflacji na dłuższy czas, gospodarka coraz pewniej zmierzać będzie w kierunku recesji (w połączeniu z wysoką inflacją, będzie to stagflacja).

Jeśli więc firmy nie będą w stanie dostosować się do zmieniającego otoczenia, dalsza kontynuacja spadku wyników finansowych jest wysoce prawdopodobne i tym samym wiele spółek z aktualnych poziomów, może spaść jeszcze głębiej. 

Target przy aktualnym poziomie wyceny wrócił do poziomów przed-pandemicznych, a to oznacza że czysto fundamentalnie nadal nie jest to tanio wyceniona spółka. Aktualny poziom wyceny raczej uznałbym za uczciwy dla firmy, a w okresie rynkowej bessy, osiągnięcie "uczciwej" wyceny może być za mało. Mimo tego aktualne poziomy dla inwestora są tym bardziej atrakcyjne im dłuższy horyzont czasowy ma. Firma w ogólnym rozrachunku generuje dla inwestora wartość, a to oznacza, że spółka z dużym prawdopodobieństwem prędzej, czy później wróci do wzrostów.


Według oczekiwań spadek zysków jest tylko efektem przejściowym, który spowodowany jest przez zmianę otoczenia rynkowego. W dłuższym ujęciu przychody oraz zyski utrzymać mają dotychczasowy trend wzrostowy. Jako, że Target jest też spółką dywidendą, można sprawdzić jak aktualne załamanie kursu akcji wpłynęło na stopę dywidendy - ona wynosi teraz 2,34% i to z historycznego ujęcia nadal nie jest wysoka stopa, co też potwierdza, że wycena spółki Target jeszcze nie osiągnęła poziomy niedowartościowania.


Najwyższa stopa dywidendy tej spółki była w czerwcu 2017 roku - wtedy przekraczała ona 4,7%, które powstało przez trwającą wiele miesięcy korektę, która doprowadziła wtedy do ponad 40% przeceny kursu akcji. Patrząc więc z perspektywy inwestora dywidendowego, Target stanie się atrakcyjny do inwestycji w momencie kiedy cena akcji spadnie o co najmniej 30% (z aktualnych poziomów), czyli do okolic 100 $ - wtedy stopa dywidendy przekroczy 3% (pod warunkiem utrzymania dotychczasowej wzrostowej tendencji wypłaty zysków akcjonariuszom).

TGT 24.05.2022 - 153,90 $


Patrząc technicznie, najbliższe wsparcie znajdziemy 15% niżej przy cenie ok. 130 $, kolejne wsparcie widzę ponad 40% niżej przy cenie ok. 90 $ za akcję, co byłoby ponad 66% korektą liczoną od szczytu. Fundamentalnie tak niski spadek kursu akcji raczej spostrzegać należy jako okazję inwestycyjną - bo ogólne wyniki finansowe są dobre. Więcej danych do spółki jak zwykle na końcu:

wtorek, 17 maja 2022

Coinbase Gobal (COIN)

Po ostatnich spektakularnych ruchach w świecie kryptowalut również i spółki związane z tym rynkiem doświadczyły "spektakularne" straty. Dlatego dzisiaj pod lupę trafia spółka, która silnie odczuła panikę na rynku - Coinbase Global.  

Coinbase Global to firma zajmująca się technologiami finansowymi, która zapewnia kompleksową infrastrukturę finansową i technologię dla kryptogospodarki. Firma oferuje użytkownikom detalicznym główne konto finansowe dla gospodarki kryptograficznej do zawierania transakcji na aktywach kryptograficznych oraz technologię i usługi partnerów ekosystemu, które umożliwiają im tworzenie aplikacji opartych na kryptowalutach i akceptowanie aktywów kryptograficznych jako płatności. Ponadto spółka zajmuje się tworzeniem produktów i usług związanych z technologią i infrastrukturą finansową, które umożliwiają każdej osobie lub firmie mającej połączenie z Internetem wykrywanie, przeprowadzanie transakcji i angażowanie się w aktywa kryptograficzne i zdecentralizowane aplikacje. 


Aktualna kapitalizacja spółki sięga ok. 12 mld. $ i tym samym należy do największych spółek z tego segmentu. Dla sprawdzenia czy firma jest interesująca do długoterminowej inwestycji, powinna ona spełniać kryteria w których w przeszłości udowodniła, że jest w stanie w różnych okresach koniunktury generować dla inwestora wartość. Coinbase niestety nie ma dostatecznie długiej historii aby ocenić czy tak jest, więc w tym ujęciu nie jest ona dla mnie dobrym kandydatem do inwestycji długoterminowej.  

Dlatego Coinbase interesująca będzie jedynie w ujęciu spekulacyjnym i pod tym względem można sprawdzić jak rozwijały się wyniki finansowe w ujęciu kwartalnym: po ostatnich wynikach dochód netto spadł z 771 mln. $ do straty w wysokości 430 mln. $, co w pierwszej kolejności wzięło się z podwojenia kosztów operacyjnych w ciągu kwartału. Ponadto niższe ceny kryptowalut i zmienność w kwartale, który zakończył się w marcu, doprowadziły do ​​niższych wolumenów transakcji i spowodowały spadek przychodów netto o 27% rok do roku do 1,2 mld. $. Dodatkowo przyszłoroczny konsensus dotyczący zysków również spadł z 5,70 $ do straty wynoszącej 0,93 $. Dla osób, które nie wiedzą jak te dane interpretować - są one tragicznie słabe! Odpowiednio zareagował też kurs akcji - cena po opublikowaniu tych liczb spadła o ponad 30% i tym samym od szczytu przy debiucie giełdowym, całkowity spadek wartości akcji przekroczył już 90%:

COIN 17.05.2022 - 61,60 $


Zarówno fundamentalnie jak i technicznie nie widzę więc argumentów, które miałyby przemawiać za krótkoterminową inwestycją w tą spółkę. Dominującym trendem jest trend spadkowy i od strony technicznej o odwróceniu mówić można dopiero po ponownym wyjściu ceny ponad 200 $ za akcję - czyli z aktualnych poziomów, kurs wzrosnąć musiałby o ponad 220%. 

Szukając pozytywów - można je znaleźć w prognozach na dalszą przyszłość, ale im dalej patrzymy w przód, tym większa niepewność co do ich faktycznego udanego osiągnięcia. Kolejnym pozytywem jest ogólny wzrost liczby miesięcznych użytkowników - zainteresowanie rynkiem kryptowalut nie zwalnia i coraz więcej ludzi inwestuje w te aktywa (miesięczna liczba użytkowników dokonujących transakcje wzrosła o ponad 50%). Mimo tego osobiście firma na tą chwilę pozostaje dla mnie jedynie spółką do spekulacji w której ale ryzyko jest ponadprzeciętnie wysokie - na tyle wysokie, że przewyższa potencjalne szansy (na tę chwilę).


 Na koniec dla zainteresowanych osób analizami do polskich spółek - polecam Portal Analiz gdzie znajdziesz liczne analizy do spółek z naszego parkietu:

Zarejestruj się w Portalu Analiz ->

Dla osób poszukujących brokera do handlu akcjami, w tym również do handlu na pochodnych instrumentach finansowych typu opcje i kontrakty, polecę jeszcze dzisiejszego partnera wpisu: LYNX Broker. Rejestrując się przez poniższy link, broker w ramach współpracy z blogiem, zwróci moim czytelnikom 50 $ prowizji od transakcji:

niedziela, 15 maja 2022

Czy Twój portfel przetrwa kryzys i bessę?

Na giełdzie mamy bessę, potwierdza to zarówno wysoka zmienność jak i obsunięcia w kursach akcji. Osoby, które poznały tylko przyjemną stronę giełdy stoją teraz przed wyzwaniem jakim jest przetrwanie na rynku. Dlatego przygotowaliśmy odcinek, który pomoże Tobie ocenić ryzyko w portfelu oraz sprawdzić czy Twój portfel przetrwa kryzys:


Dla osób poszukujących brokera, który umożliwia handel na akcjach bez prowizji, wskazać mogę dzisiejszego sponsora analizy: eToro. Klikając na poniższy baner przejdziesz do strony w której założyć można rachunek. Ofertę tego brokera dokładniej przeanalizowaliśmy również w filmie: "eToro - dobry broker dla początkujących?".


 

czwartek, 12 maja 2022

Centene Corporation (CNC)

Inwestor długoterminowy okres bessy powinien wykorzystywać do "zapakowania się" w spółki, które uległy przecenie. Jednak trzeba selektywnie wybierać i skoncentrować na firmach, które posiadają bardzo dobre fundamenty. Przy tym warto również pamiętać o odpowiedniej dywersyfikacji i nie kupowanie tylko spółek, które spadły. Często dobrą strategią jest wyszukanie akcji, które mimo kryzysu nie chcą spadać - o tej strategii dokładniej pisałem w artykule przygotowanym dla księgarni Maklerska:"W jakie akcje spółek inwestować, kiedy panuje bessa?" - klikając na tytuł przejdziesz do artykułu. Dlatego dzisiaj zgodnie ze strategią opisaną w tym artykule przedstawię kolejną spółkę, którą może warto jest się teraz bliżej zainteresować: Centene Corporation. Firma zarządzająca opieką zdrowotną, służy jako pośrednik w programach opieki zdrowotnej sponsorowanych przez rząd i prywatnie ubezpieczonych.


Spółka założona została w 1984 roku i na wagę rynkową przynosi ponad 47 mld. $. Aktualnie zatrudnia ona 72 500 pracowników i mimo, że jest to spółka z sektora defensywnego nie dzieli się swoimi zyskami w formie dywidendy z akcjonariuszami. Wynika to z tego, że spółka bliższa jest firmom rozwijającym się - jej przychody w ostatnich pięciu latach rosły średnio 25,4% rocznie, a w dziesięciu letnim ujęciu nawet 37,2% (rocznie). 


Patrząc od strony fundamentalnej wszystko wygląda "zdrowo" i to również potwierdza długoterminowy trend kursu akcji. Według prognoz ogólny trend wzrostowy wyników finansowych nie powinien się zmienić, a wysoka stabilność osiąganych wyników przemawia za tym, że prawdopodobieństwo dotychczas utrzymującego się trendu wzrostowego się tak szybko nie zakończy. Wskaźniki wyceny też solidnie wyglądają, bo na przykład wskaźnik cen do sprzedaży znajduje się poniżej jednego, a wskaźnik ceny do zysku (znormalizowany) poniżej piętnastu, a to według klasycznej szkoły jest dosyć atrakcyjnym poziomem wyceny. Jednak z ujęcia historycznego poziomy te w cale nie są tak atrakcyjne:


Spółka w przeszłości wielokrotnie wyceniana była niżej, więc obecne poziomy z tego ujęcia nie są też pod względem fundamentalnym atrakcyjne do inwestycji długoterminowej. Mimo tego przypominam o technicznej sile firmy, bo spółka w przeciwieństwie do szerokiego rynku nie spada, a to często jest dobrym sygnałem na przyszły kurs notowań. Dlatego myślę, że aktualny poziom z technicznego ujęcia jest ciekawy do inwestycji, dla optymalizacji można próbować wykorzystać wsparcie przy cenie 70 $ za akcję:

CNC 12.05.2022 - 81,21 $

Poziom 70 $ za akcję tworzy tzw. strefa "zmiany biegunów" dodatkowo mamy w tych okolicach średnioterminową linię trendu - aczkolwiek linię trendu wykorzystuję tylko jako potwierdzenia, nie poziomy wejścia (kto czytał moją książkę wie ;) ). Więcej danych do firmy jak zwykle na końcu:

niedziela, 8 maja 2022

Recenzja brokera InstaForex

Często dostaje pytania o polecanego brokera, przy tym trudno wskazać konkretnie jednego, bo każdy z nas ma inne wymagania i potrzeby. Dlatego dzisiaj przedstawimy kolejnego brokera, tak aby każdy mógł sobie znaleźć najlepiej do siebie pasującego i dzisiaj pod lupę trafia Instaforex.eu

Zacznę od kwestii bezpieczeństwa – gdyż bezpieczeństwo przy zakładaniu konta służącego do handlu na instrumentach finansowych powinno być najważniejsze. Instaforex posiada kilka licencji i jeśli chodzi o regulacje, oprócz licencji wydanej przez CySEC, firma Instant Trading EU Ltd. jest również nadzorowana przez Narodowy Bank Czeski (CNB), Narodowy Bank Słowacji (SNB) oraz polską Komisję Nadzoru Finansowego (KNF). Posiada oddziały w Czechach, Słowacji i Polsce, gdzie zapewnia obsługę w lokalnym języku. Firma jest członkiem Funduszu Kompensacyjnego dla Inwestorów (ICF), który jest dodatkowym zabezpieczeniem środków klienta. Ponadto zapewnia ochronę przed ujemnym saldem. Tak więc rzetelność i wiarygodność tego brokera nie budzi żadnych wątpliwości: 


InstaForex.eu, wykorzystuje technologię ECN, co oznacza, że broker pośredniczy w transakcjach pomiędzy klientami indywidualnymi, a rynkiem/systemem międzybankowym. Oznacza to też, że jest brokerem typu CFD, czyli oferta dotyczy instrumentów pochodnych, które w pierwszej kolejności skierowane są do aktywnych traderów. W swojej ofercie posiada CFD na akcje, towary, indeksy, kryptowaluty, fundusze ETF i rynek forex. W sumie oferuje dostęp do ponad 2500 instrumentów handlowych.

Broker oferuje 3 typy kont dla najpopularniejszej wśród prywatnych traderów platformy handlowej MetaTrader 4 – w skrócie MT4 i 3 typy dla platformy MetaTrader 5, czyli MT5. Typy te różnią się między sobą wymaganiami dotyczącymi depozytu i wysokością prowizji. Klienci Profesjonalni, którzy są przyzwyczajeni do handlu dużymi wolumenami, prawdopodobnie uznają konta PRO i VIP za wygodniejsze.     Początkujący trader z kolei zacznie od zwykłego konta ECN. Wszystkie te konta oferują egzekucję rynkową.



Warto również wspomnieć, że konta na MT4 mają około 220 instrumentów handlowych i niższe wymagania dotyczące depozytów, podczas gdy konta na MT5 oferują ponad 2500 instrumentów.

Sama platforma MT5 różni się od MT4 tym, że MT5 otwiera szersze możliwości dla klientów, gdyż posiada bardziej rozbudowaną funkcjonalność w porównaniu do MT4.     

Dla osób, którzy z kolei cenią sobie elastyczność w ujęciu dostępu do rachunku – istnieje również możliwość zarządzania swoim portfelem z urządzenia mobilnego, korzystając z aplikacji MT4 i MT5 na telefon i nawet w przypadku chęci handlowania jeszcze innym sposobem – istnieje również możliwość tradowania za pośrednictwem przeglądarki internetowej na platformie WebTrader.

Broker Instaforex.eu jak już wspominałem, swoją ofertę kieruje w pierwszej kolejności do bardziej aktywnych traderów, ale nie oznacza to, że trzeba mieć w handlu jakieś większe doświadczenie, bo również początkujących broker wspiera edukacją finansową. Ci, którzy stawiają pierwsze kroki w handlu, mogą obejrzeć filmy instruktażowe i pobrać kursy szkoleniowe. Mogą również sprawdzić swoje umiejętności handlowe na kontach demonstracyjnych, które są udostępniane za darmo i bez ograniczeń. Kolejną kluczową funkcją, która jest przydatna zarówno dla początkujących, jak i doświadczonych traderów są bezpłatne webinary online. Każdy klient ma możliwość zarejestrować się na webinar i poznać podstawy analizy technicznej.

Ponadto InstaForex.eu posiada zespół ponad 30 analityków walutowych, którzy codziennie dostarczają kompleksowe analizy rynku, a wiadomości gospodarcze wraz z kalendarzem ekonomicznym są regularnie publikowane, tak aby również początkujący trader mógł od razu na początku swojego doświadczenia w handlu mieć dostęp do najważniejszych informacji, bez konieczności wyszukiwania ich w internecie. Strona internetowa brokera zawiera sekcję telewizyjną, która zajmuje się wiadomościami gospodarczymi, recenzjami rynku, kalendarzem ekonomicznym i analizą wideo.

Przechodząc do kosztów, czyli w jaki sposób broker zarabia?
Instaforex.eu zarabia w tradycyjny sposób, czyli poprzez prowizje od transakcji. Spread, czyli różnica pomiędzy ceną zakupu, a ceną sprzedaży jest z kolei niezmienna. Prowizja w zależności od instrumentu jaki handlujemy i rodzaju konta jest różna – przy podstawowym koncie, jaki broker nazwał ECN z platformy MT5 minimalny depozyt wynosi 1000 € (lub ekwiwalent w innej walucie) i w tym koncie za na przykład handel CFD-kami na ETF’y prowizja ta wynosi 0,04%. Przy koncie ECN Pro, czyli w którym minimalny depozyt wynosi 10 000 €, klient zapłaci już tylko 0,025%, a przy koncie ECN VIP, w którym minimalny depozyt to 50 000 €, prowizja od obrotu tymi samymi instrumentami wyniesie już tylko 0,01%. Jak wygląda to przy pozostałych instrumentach – widzisz poniżej:


Kończąc powoli dzisiejsze sprawdzenie oferty tego brokera jeszcze kilka dodatkowych informacj:
Strona instaforex.eu jest dostępna w 14 językach i w tym oczywiście również w języku polskim i angielskim. Dostęp do Obsługi Klienta można uzyskać za pośrednictwem komunikatorów Skype, Viber, Whatsapp, Telegram, Facebook i Messenger. Poza tym klienci mogą również zadawać pytania drogą mailową, telefoniczną lub korzystając z czatu na żywo. Aby jeszcze bardziej ułatwić komunikację, firma InstaForex stworzyła specjalny  portal obsługi klienta, gdzie klienci mogą uzyskać odpowiedzi na swoje pytania i zapoznać się z przydatnymi informacjami dotyczącymi rynków finansowych.    Taki szeroki wybór sposobu komunikacji pomiędzy traderem a brokerem jest dowodem na to, że obsługa klienta jest dla firmy bardzo ważna, co oczywiście jest dużym plusem szczególnie dla osób, które są na etapie początkującego.    

InstaForex.eu posiada oddziały w Czechach, Słowacji i Polsce, gdzie firma zapewnia obsługę w lokalnym języku, a klienci dokonują wpłat w lokalnych walutach, zmniejszając tym samym koszty przewalutowania.

Ciekawostką jest też, że Instaforex.eu silnie obecny jest w świecie sportu, bo według brokera determinacja w drodze do zwycięstwa, wytrwałość i pewność siebie to wspólne cechy sportu i handlu. Obecni partnerzy brokera to FC Borussia Dortmund, RC Legia Warszawa, zespół Lopraisa Rajdu Dakar, Dragon Racing Formuła E, HKM Zvolen, bokser Muay Thai Vladimir Moravcik, pływaczka Yulia Efimova, mistrz szachowy Viswanathan Anand i inni. Wśród byłych partnerów byli Liverpool FC, Palermo FC, norweska legenda biathlonu Ole Einar Bjørndalen, Marussia Team Formuła 1, mistrz szachowy Magnus Carlsen i inni.

Podsumowując najważniejsze:
  • Instaforex.eu jest brokerem regulowanym oraz dodatkowo jest członkiem Funduszu Kompensacyjnego dla Inwestorów (ICF – Investors Compensation Fund).    
  • W ofercie brokera jest ponad 2500 różnych instrumentów finansowych    
  • Nie ma opłat depozytowych    oraz brak dodatkowych opłat dla rynku forex    
  • Minimalna kwota na koncie to 200 €    
  • Możliwy jest również hedging    
  • Klienci obsługiwani są przez 24 godziny na dobę, pięć dni w tygodniu    
  • Według informacji ze strony brokera, wpłaty przetwarzane są przez średnio 20 minut, a wypłaty ok. 4 godziny, co jest bardzo krótkim czasem    
  • Handlując na kontraktach różnicy kursowej mamy wbudowaną dźwignię i ona u brokera sięga 1:30 i dla klientów profesjonalnych 1:500    
  • 5 walut depozytowych (EUR, USD, PLN, CZK, GBP)

Załóż rachunek w InstaForex ->

Opinie dotyczące oferty brokera są na ogół pozytywne. Jakość obsługi klienta jest na wysokim poziomie, założenie rachunku oraz dostęp do materiałów edukacyjnych jest proste, dostępne są również różnego rodzaju analizy i raporty, które broker na bieżąco przygotowuje dla swoich klientów. Istnieje możliwość wzięcia udziału w webinarach czy innych wydarzeniach. Jeśli korzystasz lub w przeszłości korzystałeś z oferty brokera InstaForex podziel się z nami swoją opinią w komentarzu, tak aby przyszłym zainteresowanym ofertą brokera ułatwić decyzję czy broker będzie dla nich odpowiednim wyborem.

czwartek, 5 maja 2022

SolarEdge Technologies (SEDG)

Dzisiaj pod lupę trafia spółka, której nazwa powinna już wskazywać czym się dokładniej zajmuje: SolarEdge Technologies. Jest to dostawca optymalizatorów mocy, falowników słonecznych i systemów monitorowania dla paneli fotowoltaicznych. Produkty te mają na celu zwiększenie wydajności energetycznej poprzez śledzenie maksymalnego punktu mocy na poziomie modułu. Siedziba spółki mieści się w Izraelu i na wagę rynkową przynosi ok. 16 mld. $.

Założona w 2006 roku firma, zatrudnia dzisiaj 3964 pracowników. Jej wyniki finansowe prezentują się bardzo dobrze - przychody jak i zysk netto są w trendzie wzrostowym i również mimo rozwadniania udziałów akcjonariusza, również zysk na akcję utrzymuje stabilny trend zwyżkujący. Oznacza to, że spółka generuje dla akcjonariusza wartość i podstawowe kryteria jakie powinna mieć długoterminowa inwestycja są spełnione. Mimo tego firmę ze względu na stosunkowo młody wiek oraz podwyższonego ryzyka związanego z wyższej wyceny tego rodzaju spółek, kategoryzować należy do inwestycji spekulacyjnych.


Jeżeli dotychczasowy trend się utrzyma i wyniki finansowe nie zwolnią na dynamice wzrostowej, to można oczekiwać, że w kolejnych kilku latach, wartość akcji wzrośnie kilkukrotnie (to przy jednoczesnym utrzymaniu średniej wyceny z minionych pięciu lat). Same oczekiwania są w tej kwestii optymistyczne, ale spółka jako inwestycja pod utrzymanie się dotychczasowych trendów w wynikach finansowych, powinna jeszcze spaść:


Po pandemicznym krachu wycena w oparciu o przychody gwałtownie wzrosła, to jednocześnie podniosło średnią wycenę do góry. Jeżeli wycena zawróci do poziomów przed pandemicznych, wtedy akcje będą moim zdaniem atrakcyjnie wycenione. Aktualnie oznaczałby to spadek ceny akcji o ok. 50%, ale to jeżeli przychody przy kolejnym odczycie się nie zmienią. Jednak jako, że brak wzrostu przychodów jest mało prawdopodobny - bo one w ostatnich pięciu latach rosły średnio 32% rocznie, to wystarczy jak cena akcji z obecnych poziomów zawróci w okolice ostatniego wsparcia technicznego, czyli do poziomu 200 $ za akcję.

SEDG 05.05.2022 - 283,05 $

Technicznie poziom ten (200 $) już dwukrotnie powstrzymał cenę przed kontynuacją spadków i nawet, jeżeli 200 $ "puści", lekko ponad 10% niżej mamy kolejne wsparcie, które wynika z "luki ucieczki" (inaczej "luki hossy"). Poziom ten może być więc zarówno od strony fundamentalnej wykorzystany do inwestycji, jak i od strony technicznej, gdzie zlecenie obronne stawiamy kilkanaście procent niżej (lekko poniżej 175 $). Więcej danych do spółki poniżej: