Translate my BLOG

środa, 5 października 2022

Keysight Technologies (KEYS)

Czas znowu na przedstawienie jakiejś wysoko wyspecjalizowanej firmy - Keysight Technologies. Firma ta, to amerykańska firma produkująca sprzęt i oprogramowanie do testowania i pomiarów elektroniki. Specjalizuje się w opracowywaniu i wprowadzaniu na rynek rozwiązań i systemów projektowania elektronicznego, testowania i pomiarów do walidacji, symulacji i optymalizacji wydajności sprzętu i systemów elektronicznych. Dla dokładniejszego wyobrażenia co to w ogóle oznacza - poniżej kilka przykładowych produktów firmy:


Ceny takiego sprzętu zaczynają się od kilku tysięcy złotych i sięgają do nawet kilkuset tysięcy. Na wagę rynkową Keysight przynosi ponad 30 mld. $ i zatrudnia w sumie 14 700 pracowników. Jako spółka technologiczna nie dzieli się swoimi zyskami w formie dywidendy, tylko woli je przeznaczać w dalszy rozwój firmy. Na giełdzie notowana jest od 2014 roku i według informacji z Wikipedii jest to też data powstania firmy. 


Finansowo spółka prezentuje się poprawnie, aczkolwiek moje kryteria do inwestycji długoterminowej firma spełnia jedynie pod warunkiem bardzo silnego złagodzenia tych kryteriów, gdyż wyniki finansowe mimo, że są w ogólnym trendzie wzrostowym, to mimo tego ich stabilność pozostawia wiele do życzenia. Mówiąc bardziej precyzyjnie - spółka jest młoda i tym samym jej wyniki potrafią być zmienne. W latach 2015-2018 marża spółki dosyć silnie spadła, co przełożyło się również na mniejszy zysk liczony na jedną akcję. Więc oznacza to, że dotychczas mimo, że firma w długim okresie zwiększa swoją wartość, to mimo tego młodsza historia pokazała, że pojawiają się okresy w których pozytywny trend wyników zostaje przerwany. 

KEYS 05.10.2022 - 168,65 $


W moich oczach Keysight z fundamentalnego ujęcia jest więc interesująca jedynie dla osoby, która jest gotowa zaakceptować zmienność wyników finansowych i która wierzy w to, że w długim terminie wyniki te będą w trendzie wzrostowym - czyli bliższa kategorii spekulacji, niż inwestycji długoterminowej. Jednak patrząc na wykres można zauważyć, że firma trzyma się znacznie lepiej od szerokiego rynku - szeroki rynek niedawno ustanowił nowy niższy dołek bessy, a spółka nie. Dlaczego to jest istotne, to pisałem w artykule jaki podczas pandemicznego krachu przygotowałem dla księgarni makelrska (link: po kliknięciu tutaj). W dużym skrócie można powiedzieć, że zakładając, że rynek jest zawsze lepiej poinformowany od indywidualnego inwestora, można wychodzić z założenia, że techniczna przewaga spółki nad rynkiem ma swoje powody. Więcej informacji do firmy na końcu:

 

Załóż rachunek w LYNX Broker i odbierz 50 $ ->

Newsletter bloga + darmowy excel, który wyliczy Tobie kiedy osiągniesz wolność finansową ->

Moja książka "Giełda, inwestycja, trading" ->

niedziela, 2 października 2022

10 bardziej i mniej znanych filmów o giełdzie

W internecie można znaleźć wiele list filmów w tematyce giełdowej. Jednak zdecydowana większość takich list powtarza zawsze te same tytuły. Dlatego przygotowaliśmy listę 10 filmów wartych uwagi i w tym filmy, które na pewno zdecydowana większość z Was nie będzie znała:



sobota, 24 września 2022

Domino's Pizza (DPZ)

Troszkę czasu minęło od ostatniej analizy spółki, więc dzisiaj najwyższy czas na to aby pod lupę wziąć kolejną firmę - Domino's Pizza. Spółka założona została w 1960 roku, na wagę przynosi niecałe 12 mld. $ i zatrudnia 13 500 pracowników. Firma ta jest drugą pod względem wielkości sprzedaży siecią pizzerii w Stanach Zjednoczonych (na pierwszym miejscu jest Pizza Hut). Jednak pizzeria ta nie działa tylko w USA - przychody pochodzące z USA stanowią niecałe 35% wszystkich przychodów, reszta rozłożona jest po pozostałej części świata. W Polsce sieć działa pod nazwą Pizza Dominium.

W ostatnich dziesięciu latach spółka zwiększała swoje przychody 10,2% rocznie, w pięciu letnim ujęciu przychody te rosły 12% rocznie. Oznacza to, że w długoterminowym ujęciu przychody te utrzymują stabilny wzrostowy trend. Oczywiście to samo odnosi się do zysku netto, który dodatkowo dzięki delikatnemu wzrostowi marży w w kolejnych latach, rośnie szybciej niż przychody. W dużym skrócie można więc powiedzieć, że fundamentalna sytuacja spółki prezentuje się pozytywnie - mamy rosnące przychody, rosnące zyski, rosnącą marżę, rosnącą dywidendę, spadającą liczbę wolnych w wolnym obrocie akcji oraz dzięki trwającej bessie na rynkach - atrakcyjną wycenę fundamentalną.


Uproszczona wycena firmy w oparciu o zyski sugeruje, że akcje w tej chwili są niedowartościowane. Jednak chciałbym zwrócić uwagę na to, że tak samo jak w okresie hossy, akcje przez dłuższy czas potrafią być przewartościowane, tak samo mogą w okresie bessy być przez dłuższy czas niedowartościowane. Dlatego trzeba o tym pamiętać, aby nigdy nie "wypstrykać" się za wcześnie z gotówki przeznaczanej do inwestycji długoterminowej. Jeśli zyski spółki w następnych latach spadną - to wycena wzrośnie. Aczkolwiek w przypadku Dominion's Pizza spadek zysków (według bieżących oczekiwań) firma doświadczy jedynie w 2022 roku (sięgnąć mają poziomy z 2019 roku). W kolejnych latach, wzrostowy trend ma wrócić i zyski już od 2023 roku mają być na nowych rekordowych poziomach - czas pokaże czy tak będzie.

DPZ 24.09.2022 - 330 $

Sprawdzając troszeczkę dokładniej czy aktualne poziomy mogą być interesujące do inwestycji - w technicznym ujęciu, kurs notuje na wsparciu, co może być wykorzystywane do zakupów. Kolejny poziom obrony znajdziemy kilkanaście procent niżej - w przedziale 290-280 $. Gdyby ten przedział również puścił (290-280 $), wtedy następne wsparcie doszukiwać można w przedziale 220-210 $. Patrząc z ujęcia fundamentalnego - aktualna wycena firmy zarówno w oparciu o zyski jak i przychody już dawno nie była tak niska jak obecnie. Jednak przypomnę, że jeśli firma opublikuje wyniki i faktycznie zobaczymy pogorszenie, to wycena ta może wzrosnąć. Jednak w dłuższej perspektywie sytuacja prezentuje się bardzo dobrze i jeśli ktoś chciałby zdywersyfikować portfel o spółkę z tego sektora, to aktualna cena jest tym bardziej atrakcyjna im dłuższy horyzont czasowy mamy. Więcej danych na końcu:

niedziela, 18 września 2022

Adobe (ADBE)

KRACH na akcjach ADOBE - czy przejęcie firmy FIGMA jest powodem do obawy?
18.09.2022 - 299,55 $
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

środa, 14 września 2022

Russell 2000

Wczorajszy dzień dał do zrozumienia, że wysoka inflacja nie da się tak łatwo zwalczyć - odczyt inflacyjny CPI wysłał rynek akcji w przepaść. Była to najsilniejsza przecena na nowojorskich giełdach w tym roku. W dzisiejszym wpisie jednak nie chcę odnieść się do makroekonomicznej sytuacji gospodarki, a bardziej skoncentrować na technicznym obrazie. Jeżeli z kolei interesuje Cię fundamentalna sytuacja rynku, to polecę poniższe filmy, jakie Patrik na naszym kanale YouTube przygotował (klikając na tytuł, przejdziesz do filmu):

1. Jakie jest lekarstwo na kryzys inflacyjny i co zakończy bessę na akcjach?
2. Polski ZŁOTY coraz słabszy i DOLAR najdroższy w historii!
3. Czy czeka nas stagflacja?
4. Dlaczego spółki rozwijające się spadają więcej niż rozwinięte?
5. Kolejny krach przez rosnące długi?

Amerykański indeks małych spółek - Russell 2000
14.09.2022 - 1831

Jak dotąd jeszcze ani jeden raz nie przeanalizowałem na blogu amerykański indeks małych spółek - Russell 2000. Więc dzisiaj premiera i żeby za bardzo się nie rozpisywać, będzie krótko i konkretnie. Ostatnie spadki na tym indeksie zatrzymała tzw. strefa zmiany biegunów (1750-1650), gdzie kurs po dotarciu do tej strefy odreagował odbijając o ponad 23%. Mimo wysokiego odbicia, zapoczątkowany pod koniec ubiegłego roku trend spadkowy dalej pozostaje aktualny i wraz z pokonaniem 1650 punktów dostaniemy potwierdzenie, że bessa dalej będzie kontynuowana. Teoretyczny zasięg dalszych spadków po przebiciu tych 1650 punktów sięga okolice 1300 punktów, co innymi słowami oznaczałoby, że głębokość bessy przekracza 45%. W poprzedniej bessie, czyli podczas kryzysu finansowego 2007-2009, indeks ten doświadczył prawie 60% przeceny, co oznacza że ponadprzeciętnie głębokie spadki nie są w tym indeksie czymś nadzwyczajnym. Można więc wnioskować, że równie dobrze Russell 2000 w bessie tej spaść może nawet do okolic pandemicznego krachu przy poziomie równym 1000 punktów. Tak głęboki spadek byłby zarazem niemal równy tego jaki doświadczyliśmy właśnie przy kryzysie finansowym sprzed jednej dekady. Jednak uważam, że samo prawdopodobieństwo powtórzenia tego scenariuszu jest stosunkowo niskie i na tą chwilę oczekuję zejście do 1300 punktów, gdzie może dostaniemy odpowiedź, czy bessa dobiega już końca. Z aktualnego poziomu potwierdzenie powrotu do hossy dostaniemy z kolei po wybiciu ceny ponad 2050 punktów. 

Ogólnie sytuacja na małych spółach USA niewiele się różni od tej jaką obserwujemy również w większych spółkach i ogólny obraz techniczny na pozostałych indeksach amerykańskich jest bardzo podobny. Krótką sytuację techniczną indeksu S&P500 niedawno przedstawiłem na swoim Twitterze, więc zainteresowanych moimi krótkimi komentarzami do rynku zapraszam do śledzenia profilu. Komentarz do indeksu S&P500 znajdziesz tutaj.  

Na zakończenie jeśli jesteś zainteresowany inwestowaniem na amerykańskich giełdach to polecić mogę dzisiejszego partnera analizy: LYNX Broker. Broker z którym mam współpracę i który moim czytelnikom przy powoływaniu się na mój blog (pamietnikgieldowy) zwróci Tobie 50 $ prowizji od transakcji - link do rejestracji poniżej:

 


czwartek, 8 września 2022

Marsh & McLennan Companies (MMC)

Marsh & McLennan Companies jest globalną firmą świadczącą profesjonalne usługi z siedzibą w Nowym Jorku, prowadzącą działalność w zakresie pośrednictwa ubezpieczeniowego, zarządzania ryzykiem, usług reasekuracyjnych, zarządzania talentami, doradztwa inwestycyjnego i doradztwa w zakresie zarządzania. Data założenia spółki sięga 1905 rok, na wagę rynkową przynosi niecałe 81 mld. $ i zatrudnia w sumie 83 000 pracowników. 


Firma działa na rynku międzynarodowym, jednak największy udział w przychodach pochodzi z USA - ponad 47%, na drugim miejscu stoi kontynent europejski z wyłączeniem UK - 16,2%, na trzecim miejscu UK 15,8% udziałem w przychodach i na pozostałych miejscach mamy Indie, Azja i Pacyfik i resztę świata z udziałem (razem) ok. 22%. Wyniki finansowe spółki prezentują się solidnie - zysk na akcję, przychody oraz zysk netto są w trendzie wzrostowym, co oznacza, że firma generuje dla inwestora dodatkową wartość więc może ona być interesującym kandydatem do inwestycji długoterminowej - kwestia wyceny.

Wycena spółki MMC w oparciu o zyski oraz przychody z ostatnich pięciu lat:

Firma ma dosyć stabilne wyniki finansowe, które rosną w tempie jakim charakteryzują się spółki rozwinięte. Tym samym oznacza to, że spółkę powinno się w pierwszej kolejności wyceniać w oparciu o stabilność osiąganych wyników finansowych i one odchylają się od średniej o lekko ponad 2% (ostatnie pięć lat) - innymi słowami można powiedzieć, że oddanie prognozy na kolejne lata jest bardzo proste, bo tempo wzrostów utrzymuje stałe tempo. Przez to też akcje firmy są stosunkowo wysoko wycenione, jednak w pięciu letnim porównaniu wychodzi też, że aktualna wycena bliska jest okolic pandemicznego dołka.

MMC 08.09.2022 - 165,56 $

Dobry fundamentalny obraz firmy potwierdza również technika - akcje są w stabilnym trendzie wzrostowym i trwająca bessa nie doprowadza do ponadprzeciętnie głębokich spadków spółki. Patrząc od dołu - najważniejsze wsparcie tworzy cena 145 $ i tą cenę myślę, że można wykorzystywać do pierwszej transzy zakupowej. Uśrednienie widziałbym przy cenie ok. 115 $ za jedną akcję - jak wsparcie na poziomie 145 $ puści, wtedy cena może zmierzać do kolejnego poziomu obrony, jakim jest właśnie 115 $. Patrząc z kolei do góry - opór mamy na razie tylko jeden i jest nim historyczny szczyt, który już dwa razy został naruszony i jest to cena 175 $. Kiedy cena wybije ponad ten poziom, wtedy mamy ważne potwierdzenie kontynuacji trendu z możliwym zasięgiem w okolice 210 $ (zasięg mierzony szerokością konsolidacji w której spółka się aktualnie znajduje). Więcej danych do firmy wraz z informacją o krótkiej okazji na końcu:

niedziela, 4 września 2022

Home Depot (HD)

  Czy to jest najlepsza spółka dywidendowa - Home Depot? Patrik w dzisiejszym filmie analizuje jedną z jego największych pozycji w portfelu:
 
HD 04.09.2022 - 291,90 $

czwartek, 1 września 2022

Bycze spółki po lipcu oraz sierpniu 2022

Ostatnia aktualizacja polskiego portfela tradingowego "Byki" była dwa miesiące temu, więc czas odświeżyć jego stan. Lipiec oraz sierpień dla portfela zakończyły się bez większych zmian - bo nadal trzymam tylko jedną spółkę, która odpowiedzialna jest za niecałe 10% wartości portfela. Pozostałe 90% to gotówka. Teraz - po 128 miesiącach, portfel ten notuje dokładnie 222% wyżej niż w dniu startu. Benchmark (czyli WIG) w tym samym czasie zyskał 32,61%. Pełna historia obu konkurentów poniżej:


W bieżącym roku rynkami finansowymi rządzą niedźwiedzie - nasza rodzima giełda oddaliła się w tym roku od zeszłorocznych zysków już o blisko 30%. Mój portfel z kolei w 2022 roku notuje z ok. 11% stratą i na tą chwilę przechodzi najdłuższy okres obsunięcia w swojej historii - "all time high" odnotował w kwietniu 2021 roku z 261% zyskiem. Mimo długiego trwania obsunięcia, obsunięcie to nie jest tak głębokie jak w przypadku szerokiego rynku i celem szybszego powrotu na dawne poziomy, rozmyślam już na ponownym zmniejszeniem gotówki w tym portfelu i zagospodarowaniu jej w spółkach, które moim zdaniem mogą w kolejnych miesiącach zyskać. Kiedy więc już kupię spółki do portfela - to oczywiście jak zwykle o tym poinformuję w moich social mediach. Przechodząc do aktualnego składu portfela:

AMB 31.08.2022 - 20,50

Jak już we wstępie napisałem - w portfelu gości tylko jedna spółka i jest nią Ambra. Firma ta mi bessy na giełdzie, trzyma się stosunkowo dobrze. WIG w ostatnich dniach wybił nowy niższy dołek, a Ambra nie. Taki obraz techniczny dobrze wróży firmie w przypadku kiedy na rynek ponownie wrócą kupujący. Dlatego też firmę tą nadal będę trzymał i nic w swojej pozycji nie zmieniam. 

Podsumowując dzisiejszą krótką aktualizację: możliwe, że w kolejnych tygodniach rozglądnę się po polskim parkiecie i jak coś ciekawego znajdę, to zasilę portfel nową/ymi spółką/ami. Jeśli interesują Cię bardziej szczegółowe analizy polskich spółek, to polecę Portal Analiz - strona na której znajdziesz mnóstwo analiz do solidnych fundamentalnie polskich spółek. 

Zarejestruj się w Portalu Analiz ->

Jeśli z kolei jeszcze szukasz brokera, to polecę dzisiejszego partnera wpisu: LYNX Broker. Rejestrując się przez poniższy baner, broker w ramach współpracy z blogiem, zwróci moim czytelnikom 50 $ z prowizji od transakcji:


Przypomnę również moją książkę - w niej dokładnie napisał w jaki sposób wyszukuję spółki do portfela, jak zarządzam ryzykiem i wiele więcej. Klikając na poniższe zdjęcie przejdziesz do strony gdzie ją można zamówić:

niedziela, 28 sierpnia 2022

WIG20

WIG20 najsłabszym indeksem świata - dlaczego polskie spółki są takie słabe? 

  W przeliczeniu do jednej wspólnej waluty Polska giełda mierzona indeksem WIG20 w ostatnich 10 latach jest jedną z najgorszych na świecie! 😱 Dlaczego tak jest? - o tym w najnowszym filmie opowie Patrik:

WIG20 28.08.2022 - 1602

czwartek, 25 sierpnia 2022

Trex Company (TREX)

Podejrzanie niska wycena okazją do inwestycji?
TREX 25.08.2022 - 49,32 $

Dwa lata temu na blogu przedstawiłem spółkę, która wykazuje bardzo dobre wyniki finansowe i tym samym może być interesującą spółką do inwestycji długoterminowej. Cena akcji od dołka kryzysu finansowego do zeszłorocznego szczytu wzrosła o ponad 22 000%, jednak w tym roku kurs spółki razem z szerokim rynkiem zna tylko jeden kierunek - spadkowy. Spadki te dotychczas doprowadziły do ponad 65% przeceny akcji, co jest dużo więcej niż spadek szerokiego rynku. Z drugiej strony takie obsunięcie nie powinno dziwić - bo w końcu wcześniej spółka wzrosła o kilkadziesiąt tysięcy procent.

Mimo wszystko - 65% korekta jest dosyć dużą korektą, co też widać w wycenie, bo ona spadła do najniższych poziomów od wielu lat. Dlatego dzisiaj na szybko sprawdzę, czy w firmie nie doszło do jakichś zmian, które mogłyby tak głęboki spadek wytłumaczyć.


Zysk netto w stosunku do roku kiedy przedstawiłem firmę po raz pierwszy (10.2020 - po rozwinięciu posta przejdziesz do tego wpisu) wzrósł o 18,75%, przychody z kolei wzrosły o 35,8%, a to oznacza, że spadła marża. Mimo tego wyniki te są bardzo dobre. Według oczekiwań, w bieżącym roku spółka doświadczy jednak delikatnego cofnięcia, o czym poinformowali niedawno swoich akcjonariuszy w ten sposób: "uważamy, że popyt konsumencki na produkty tarasowe i balustradowe Trex pozostaje na dobrym poziomie, pod koniec czerwca doświadczyliśmy nagłego spadku popytu pro-kanałowego, ponieważ nasi partnerzy zaczęli dostosowywać poziom zapasów, aby dostosować się do oczekiwań dotyczących spowolnienia gospodarczego. W związku z tym przewidujemy znaczne zmniejszenie przychodów w drugiej połowie 2022 roku, ponieważ popyt konsumencki zostanie wypełniony przez istniejące zapasy kanałów".

Trzeba pamiętać, że spółki zawsze porównują się do poprzedniego roku, a w 2021 roku mocno wzrosły ceny drewna, na czym firma dzięki posiadaniu zapasów zyskała (dla przypomnienia - firma zajmuje się produkcją drewnianych tarasów, balustrad i innych elementów zewnętrznych wykonanych z materiałów pochodzących z recyklingu). Także spowolnienie wzrostu wyników finansowych jest zrozumiałe i ponad 65% spadek ceny akcji nie wynika ze słabych wyników oraz z oczekiwanego spadku zysków, w następnych latach - 2023 i 2024 firma ma odnotować nowe rekordowe zyski.

Także na tą chwilę wygląda na to, że trwająca w spółce ponadprzeciętnie surowa bessa związana jest z korektą dużego przewartościowania z okresu po-pandemicznego:

Wycena w oparciu o zyski oraz przychody w latach 2015-2022

Wycena spółki po krachu pandemicznym wzrosła w stosunku do poprzednich lat o ponad 50% i obecnie najwyraźniej obserwujemy zwykłą korektę tego przewartościowania. Jak daleko ta korekta sięgnie, tego nie jesteśmy w stanie przewidzieć, ale podobnie jak wcześniej wycena wzrosła o ponad 50%, tak samo wycena ta może w następnych latach w stosunku do okresu przed-pandemicznego spaść o ponad 50%. Samo otoczenie rynkowe taki mocny spadek "usprawiedliwia" - bo przy wzroście stóp procentowych, spada ogólna wycena rynku akcyjnego.

Co robić jeśli posiadam akcje i kiedy firma ponownie może być atrakcyjna do inwestycji?

Jeśli posiadasz spółkę w swoim portfelu i jest to inwestycja długoterminowa (na minimum pięć lat), to ja osobiście pozycję tą bym nie ruszał - ogólny trend wyników finansowych się nie zmienił i firma nadal generuje dla inwestora dodatkową wartość, a to oznacza, że prędzej czy później akcje powinny wrócić do głównego trendu wzrostowego (pod warunkiem, że nie zobaczymy jakiegoś załamania wyników finansowych). W odpowiedzi na to kiedy z kolei akcje ponownie staną się atrakcyjne do inwestycji, powiem że firma już w tej chwili jest bardzo atrakcyjnie wyceniona. Jednak zważywszy na to, że przyszła wycena w wyniku podwyżek stóp procentowych może nadal jeszcze spaść, dodałbym większy margines bezpieczeństwa. Osoby mniej cierpliwe mogą aktualną korektę wykorzystać do zakupu, otwierając pierwszą "kontrolną" pozycję. Jeśli po tym cena będzie kontynuowała trend spadkowy, pozycję tą bym stopniowo powiększał do maksymalnie pięciu procentowego udziału w portfelu. Technicznie patrząc, wiele wskazuje na to, że spadki mogą się jeszcze pogłębić:

TREX 25.08.2022 - 49,32 $

Kurs akcji w stosunku do szerokiego rynku radzi sobie znacznie gorzej - spółka niedawno wyznaczyła nowy niższy dołek bessy, a szeroki rynek do swojego dołka ma jeszcze dosyć daleko. Dlatego też w ujęciu tradingowym firma w tej chwili nie jest atrakcyjna do zakupu, w ujęciu inwestycyjnym z kolei można przecenę wykorzystać do anty-cyklicznego wejścia, aczkolwiek powtórzę, że firmę w portfelu bym nie doważał i zostawiłbym sobie miejsce do kolejnych zakupów na przypadek kontynuacji spadków. Możliwy pierwszy sygnał potwierdzający koniec spadków otrzymamy po wybiciu poprzedniego wierzchołka - czyli ponad 67 $ (z aktualnego poziomu, kurs spółki musiałby wzrosnąć o ponad 40%). 

Załóż rachunek w LYNX Broker i odbierz 50 $ ->
Newsletter bloga + darmowy excel ->
Moja książka "Giełda, inwestycja, trading" ->

niedziela, 21 sierpnia 2022

Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW)

Według licznych rankingów, Jastrzębska Spółka Węglowa należy do najbardziej popularnych polskich akcji. W dzisiejszym filmie sprawdzamy, czy popularność ma swoje uzasadnienie fundamentalne, czyli czy JSW może być dobrą spółką do inwestycji długoterminowej.

JSW 21.08.2022 - 52,74
 

czwartek, 18 sierpnia 2022

Republic Services (RSG)

Pora na przeanalizowanie kolejnej firmy i dzisiaj pod lupę trafia Republic Services. Firma ta, to amerykańska firma zajmująca się odpadami z siedzibą w Phoenix w Arizonie. Spółka świadczy usługi utylizacji odpadów stałych i innych, które mogą być niebezpieczne dla klientów mieszkaniowych i komercyjnych oraz prowadzi składowiska i zakłady recyklingu. Republic Services została założona w 1996 roku, na wagę rynkową przynosi ok. 46 mld. $ i zatrudnia w sumie 35 000 pracowników. 


Firma pochodzi więc z defensywnego sektora niecyklicznego i tym samym powinno się ją wyceniać w oparciu o stabilność osiąganych wyników finansowych. Stabilność tych wyników jest "średnio-wysoka", tzn. że one nie rosną w jednostajnym tempie, ale pojawią się pojedyncze lata w których mamy cofnięcie. Mimo tego w długoterminowym ujęciu, ogólny trend wyników jest wzrostowy i pod tym względem spełnia ona podstawowe kryteria jakie powinna spełniać każda długoterminowa inwestycja. 


W przyszłości, według oczekiwań pod tym względem też nic się nie powinno zmienić i dzięki charakterystyce sektora w którym spółka działa, model ten jest odporny na wahania koniunkturalne, co innymi słowami oznacza, że  Republic Services może być dobrą defensywną spółką na okres recesji.

RSG 18.08.2022 - wycena na tle historycznym

Wycena spółki z historycznego ujęcia jest obecnie ponadprzeciętnie wysoka i mimo rosnących stóp procentowych (która obniża wycenę), wycena ta pozostaje w trendzie wzrostowym. Mówiąc inaczej: akcje tej spółki w tej chwili nie są pod tym względem atrakcyjne do długoterminowej inwestycji, bo ryzyko do spadku wyceny (w tym również spadku ceny akcji) jest ponadprzeciętnie wysokie.

RSG 18.08.2022 - 147,94 $

Przechodząc do wykresu spółki - długoterminowy kurs akcji jest w trendzie wzrostowym i okresowe kryzysy gospodarcze nie wiele mają wspólnego z wynikami tej spółki. Mimo tego w okresach paniki, również i te akcje spadają, ale dotychczas, każde większe cofnięcie zawsze było okazją do zakupu. Aktualnie mimo troszkę bardziej nerwowego rynku (w ujęciu ostatniego półrocza), spółka ta nie podążała za szerokim rynkiem i udanie utrzymywała się wysoko. W ostatnich tygodniach cena akcji nawet wyznaczyła nowy historyczny szczyt, a to dla technika (który wykorzystuje krótsze zakresy czasowe do handlu) jest sygnałem zakupu.

 
Podsumowując: Republic Services może być interesującą firmą do inwestycji w momencie kiedy wycena firmy skrygowana zostanie do mniejszych wartości. Aktualnie mamy za wysokie ryzyko, że dojdzie do większych spadków. Technicznie z kolei mieliśmy ostatnio wybicie nowego historycznego szczytu, więc w tym ujęciu z trendem się nie dyskutuje i przy aktywnym zarządzaniu pozycją ewentualne cofnięcie w okolice poprzednich szczytów (zmiana biegunów) może być okazją do zajęcia pozycji pod trading. Osobiście akcje nie posiadam i na tą chwilę też nie planuję firmę nabywać do aktywnie zarządzanego portfela tradingowego.

Na zakończenie jeśli jesteś zainteresowany inwestowaniem na amerykańskich spółkach to polecić mogę dzisiejszego partnera analizy: LYNX Broker. Broker z którym mam współpracę i który moim czytelnikom przy powoływaniu się na mój blog (pamietnikgieldowy) zwróci Tobie 50 $ prowizji od transakcji. Polecam również skorzystania z darmowej wiedzy jaką broker przygotował w formie e-book'a - klikając na poniższy baner, przejdziesz do strony, gdzie za darmo ten e-book można sobie pobrać:


niedziela, 14 sierpnia 2022

Dodatkowe prezenty od spółek 🤩 - dywidendy bezgotówkowe

Niektóre spółki oprócz tradycyjnej dywidendy pieniężnej, obdarowują swoich akcjonariuszy również dodatkowymi prezentami - dywidendy bezgotówkowe. Jakie to są spółki i jakiego rodzaju są to prezenty - o tym opowie Patrik w najnowszym odcinku na YouTubie:


 

wtorek, 9 sierpnia 2022

Zebra Technologies Corporation (ZBRA)

Dzisiaj przedstawię spółkę dla inwestorów, którzy do portfela szukają jakąś wyspecjalizowaną firmę: Zebra Technologies Corporation. Firma specjalizuje się w projektowaniu, produkcji i sprzedaży systemów technologii automatycznej identyfikacji i przechwytywania danych. Produkty przeznaczone są głównie dla sektorów dystrybucji, e-commerce, transportu, logistyki i ochrony zdrowia.


Dzięki temu, że rozwiązania firmy swoje zastosowanie mają w niemal każdym sektorze, rynek w którym firma działa jest bardzo duży. Gdzie i w jaki sposób może ona pomóc, znaleźć można na jej głównej stronie, poniżej dodaję fragment z przykładowymi rozwiązaniami jakie spółka przedstawiła na swojej stronie internetowej (dla powiększenia tekstu, wystarczy kliknąć poniższą grafikę):


Przechodząc finansowej strony przedsiębiorstwa i zacznę od zysków: one są w silnym trendzie wzrostowym. W 2017 roku zysk firmy wynosił jeszcze 17 mln. $, dzisiaj sięga już z kolei 837 mln $ i według oczekiwań do 2024, zysk przekroczyć ma okrągłe 1 mld. $. Również pozostałe dane finansowe są w długoterminowym trendzie wzrostowym: rosną przychody, rośnie zysk na jedną akcję, spada zadłużenie, marża potrafi być dosyć zmienna, ale zmienna jest na stosunkowo wysokim poziomie (w latach 2018-2022 trzymała się w przedziale 9-15%).  


Pozytywne fundamenty swoje odzwierciedlenie ma również w przyroście kursu akcji: w ostatnich 10 latach, cena akcji rosła średnio 25% rocznie i przypomnę, że w tym okresie uwzględnione jest parę kryzysów. Jednak mimo dużej liczby pozytywów, oczywiście również i ta firma ma parę negatywów: w pierwszej kolejności można wymienić ponadprzeciętnie wysoką wycenę i tym samym podwyższone ryzyko do głębszej korekty. Przy tym podkreślę, że firma właśnie w ok. 50% przecenie się znajduje i mimo tego dalej jest moim zdaniem dosyć drogo wyceniona. Drugim negatywem jest ponadprzeciętnie wysoka zmienność kursu akcji, która w okresach większej zmienności rynkowej doprowadza na spółce do znacznie głębszych zejść. Pandemiczny krach w 2020 roku zakończył się ponad 42% spadkiem ceny akcji, aktualna bessa doprowadziła z kolei już do ponad 50% spadków. W dalszej przeszłości nie było inaczej - kiedy pojawiło się większe ryzyko do spadku tempa wzrostu wyników finansowych, akcje spółki w 2015 roku spadły o ponad 60%:

ZBRA 09.08.2022 - 330,32 $

Dla inwestora długoterminowego tak głębokie obsunięcia do zaakceptowania są tylko w przypadku kiedy wierzy, że firma dalej będzie w stanie z roku na rok zwiększać swoje zyski. Z drugiej strony obsunięcia te mogą być wykorzystywane do zakupów, ale przypomnę, że zmienność marży powoduje, że przez nią wycena ta jest często skokowa. W oparciu o przychody akcje w tej chwili również są dosyć drogie i dopiero przy zejściu kursu akcji w okolice 200 $, uznałbym że mamy tu "okazję inwestycyjną". Aktualnie akcje spółki notują przy cenie 330 $, a to innymi słowami oznacza, że do ceny 200 $ mamy 40% miejsca do dalszych spadków. Więcej danych do firmy wraz z wynikami i prognozami na kolejne lata, dodaję jak zwykle na końcu:

niedziela, 7 sierpnia 2022

NIKKEI225

Długoterminowo akcje rosną? A co z akcjami z Japonii? - jest to najczęstszy kontrargument, jaki czytamy w komentarzach, kiedy mówimy o tym, że w długim terminie warto inwestować. Dlatego dzisiaj w filmie dokładniej przyglądnęliśmy się japońskiemu indeksu NIKKEI, który swój ostatni szczyt widział w 1990 roku:

NIKKEI225 07.08.2022 - 28175



środa, 3 sierpnia 2022

McKesson Corporation (MCK)

W ostatnim filmie na YouTubie, mój brat - Patrik przedstawił trzy firmy do inwestycji krótkoterminowej (czyli na okres 1-3 lat). Wśród wybranych spółek pojawiła się firma McKesson Corporation i dzisiaj na szybko sprawdzę, czy firma ta również może być do inwestycji długoterminowej interesująca (czyli na więcej niż 5 lat).

Przed dokładniejszym sprawdzeniem tego, najpierw krótki opis czym firma się zajmuje: jest to przedsiębiorstwo farmaceutyczne zajmujące się szeroko pojętym systemem ochrony zdrowia, sprzedaje medyczne suplementy i produkty farmaceutyczne.Na wagę rynkową przynosi ponad 47 mld. $ i zatrudnia w sumie 58 000 pracowników. 

Przechodząc teraz do części fundamentalnej, czyli do dokładniejszego sprawdzenia, czy może to być interesująca firma do inwestycji długoterminowej i zaczynając od przychodów - one są w długoterminowym trendzie wzrostowym, także pierwsze kluczowe kryterium do długoterminowej inwestycji firma spełnia. Przechodząc dalej do zysków - one w długoterminowym ujęciu również są w trendzie wzrostowym, jednak w stosunku do wielkości przychodów, zyski te wypadają bardzo małe, co wynika z marży która od wielu lat oscyluje w okolicach zera. Także kolejne kryteria fundamentalne nie są na tyle "dobre" aby firma ta była dla mnie interesująca do inwestycji długoterminowej.


Spółki rozwinięte (a firmę tą ze względu na stabilną marżę klasyfikuję do rozwiniętych), powinny według moich kryteriów mięć marżę troszeczkę wyższą, podczas gdy McKesson dosłownie rok w rok walczy o to aby wygenerować minimalny zysk netto. Także już na etapie pierwszych pięciu minut, podczas sprawdzania ogólnych wyników, można sobie dalszą analizę firmy odpuścić - główne kryteria jakie spółka do długoterminowej inwestycji powinna spełniać, ta firma nie spełnia. 

Aby dzisiejsza analiza nie wypadła za krótka, poniżej dla osób, które mimo tego może są zainteresowani średnioterminowym ujęciem - w takim przypadku nie wymagane jest, aby była to fundamentalnie pierwszej klasy spółka, a wystarczy, że ogólnie wygląda ok. Pod tym względem firma ta jest dostatecznie "dobra" - spada liczba w wolnym obrocie akcji, zadłużenie jest marginalne, rośnie dywidenda, itd. Oznacza to innymi słowami, że przy inwestycji na więcej niż pięć lat, raczej nie ma tu zagrożenia do tego, że firma ta w tym czasie zbankrutuje. Można więc w kolejnym ujęciu sprawdzić wycenę, aby ocenić jakie jest ryzyko, że spółka doświadczy ponadprzeciętnie głębokie obsunięcie, na które może potrzebować więcej niż pięć lat, aby je odrobić:


Przy wycenianiu posłużę się sprawdzeniem poziomu wyceny w oparciu o przychody (gdyż są w miarę stabilne, podczas gdy zyski w wyniku bardzo niskiej marży są od czasu do czasu ujemne, a to uniemożliwia wycenę w oparciu o zyski). Także wyceniając ją przy pomocy przychodów zauważyć można, że ona od czasu pandemicznego krachu w 2020 roku jest w trendzie wzrostowym i aktualnie jest najwyższa od ponad 6 lat. Innymi słowami oznacza to, że aktualne akcje w tym ujęciu są podatne na wyższe ryzyko korekty i dlatego też w ujęciu średnioterminowym (okres 3-5 lat) akcje te w tej chwili nie są interesujące do inwestycji.

Schodząc do jeszcze niższych interwałów (inwestycja na mniej niż 3 lata) - w takim ujęciu fundamenty schodzą już na drugi plan i najważniejszy pozostaje sam wykres spółki:

MCK 03.08.2022 - 335,09 $


Spółka od pandemicznego krachu jest w trendzie wzrostowym i dodatkowo w stosunku do szerokiego rynku utrzymuje ona przewagę. Także pod tym względem, akcje te są interesujące do zakupu w ujęciu wykorzystania aktualnego trendu. Potwierdzenie, że trend ten jeszcze nie dobiegł końca ostatnio otrzymaliśmy również po tym jak cena wybiła nowy historyczny szczyt (330 $). Angażując się na kilkanaście miesięcy był to więc sygnał do zakupu, gdzie zlecenie obronne ustawiam poniżej ostatniego dołka (300 $). Dokładnie ten setup mój brat - Patrik przedstawił w ostatnim filmie, dlatego nie będę teraz wszystko ponownie powtarzał i po prostu przekieruję do niego: "Spółki do krótkoterminowej inwestycji podczas bessy".


Podsumowując: do długoterminowej inwestycji (ponad 5 lat) McKesson Corporation nie spełnia wszystkich kryteriów. Do średnioterminowej inwestycji (3-5 lat) wycena jest aktualnie za wysoka. Do krótkoterminowej inwestycji (poniżej 3 lat) można z kolei wykorzystać siłę wykresu, który mimo spadków na szerokim rynku jest w trendzie wzrostowym. 

środa, 27 lipca 2022

Bright Horizons Family Solutions (BFAM)

Dzisiaj pod lupę trafia spółka jaka w ujęciu działalności jaką prowadzi jest firmą, którą podejrzewam nikt z czytelników nie ma w swoim portfelu długoterminowym. Bright Horizons Family Solutions jest dostawcą usług opieki nad dziećmi - czyli inwestycja w przedszkola.


Firma na wagę rynkową przynosi niecałe 5,5 mld. $ i zatrudnia w sumie 25 800 pracowników. Do 2019 roku sytuacja w firmie rozwijała się bardzo obiecująco - aż przyszły lockdowny. Po pandemicznym krachu przychody jak i zysk spółki spadły do poziomów sprzed ponad pół dekady. Ponowny powrót na dawne szczyty okazuje się również sporym wyzwaniem, bo dotychczas firma nie jest w stanie szybko przywrócić dawne poziomy wyników finansowych. Mimo tego ogólny trend wzrostowy, który trwa od 2005 roku pozostaje wzrostowy i na tą chwilę powrót do historycznych szczytów zdaje się tylko kwestią czasu - pozostaje pytanie jakiego czasu?

 


Aby odpowiedzieć na to pytanie można sprawdzić jak aktualny spadek ceny akcji wpłynął na wycenę firmy i wycena ta po ostatniej ponad 50% przeceny sięgnęła poziomy z okresu pandemicznego krachu. Poziom ten byłby moim zdaniem atrakcyjny do kupna, pod warunkiem, że firma wróciła na dawne tory, a w tym przypadku tak nie jest, bo (dla przypomnienia) po pandemicznym krachu spółka do dzisiaj nie była w stanie dostosować się do zmienionych warunków. Dlatego przy inwestycji długoterminowej przyjąłbym większy margines bezpieczeństwa i poczekałbym na jeszcze większy spadek wyceny do najniższych poziomów z ostatnich ok. 10 lat historii spółki.

BFAM 27.07.2022 -  90,90 $


Przechodząc do technicznej sytuacji spółki - w krótkim ujęciu mamy niemal książkową formację "odwróconej głowy z ramionami". Formacja ta może zapowiadać większy ruch wzrostowy - dla mniej wtajemniczonych: przy trendach analizujemy jego wierzchołki, kiedy mamy nowe niższe wierzchołki (w stosunku do poprzednich), to mówimy o trendzie spadkowym. Kiedy natomiast nowy wierzchołek kształtuje się powyżej poprzedniego, to w takim przypadku oznacza to, że dotychczasowy charakter trendu ulega zmianie i możliwe, że niższe kursy już nie są tak chętnie wykorzystywane do dalszego sprzedawania. Tym samym wzrasta prawdopodobieństwo, że kurs w kolejnych sesjach będzie rósł. W formacji oRGR (odwrócone-ramię-głowa-ramię) sygnał zakupu generuje się po przebiciu linii szyi (na wykresie przerywana linia) i jej potencjalny zasięg wzrostowy zmierzyć można licząc odległość tej linii od "głowy" i w naszym przypadku byłyby to wzrosty do minimum 116 $ za jedną akcję (aktualny poziom to 91 $). Więcej danych do firmy wraz z podsumowaniem na końcu:

wtorek, 19 lipca 2022

Wolters Kluwer (WKL)

Amerykański dolar notuje na najwyższych poziomach od wielu lat, w stosunku do polskiej złotówki jest nawet najdroższy w historii. Dla firm importujących produkty z USA może to oznaczać znaczący wzrost kosztów, ale tam gdzie z jednej strony ktoś traci, z drugiej często kto inny zarabia. Dlatego w ostatnich dniach wybrałem się na poszukiwania spółek, które na silnym dolarze zyskują i wbrew pozorom znalezienie takich akcji nie było łatwe...

Inwestując długoterminowo firma powinna być w stanie rok w rok zwiększać swoje zyski i kursy walut nie powinny w tym odgrywać znaczącej roli. Dlatego znalezienie spółki, która spełnia to podstawowe kryterium rosnących zysków i jednocześnie dodatkowo zarabia na silnym dolarze było ograniczone do niedużej liczby firm. Jednak to nie wszystko, bo bardzo często spółka, która z pozoru zyskuje na silnym dolarze w rzeczywistości w cale na tym nie korzystała i właśnie ten problem powodował, że przykłady jakie znalazłem w internecie były w zdecydowanej większości po prostu wprowadzające w błąd...

Dlaczego europejska spółka, której część przychodów pochodzi z USA, nie zyskuje dodatkowo na silnym dolarze?

Przyczyn jest kilka - jednym z nich jest na przykład, że produkty sprzedawane w USA, często też w USA są przez te firmy produkowane, a to innymi słowami oznacza, że taka firma koszty produkcji ponosi w walucie w której na tym rynku zarabia i tym samym zmiana wartości dolara po przeliczeniu na euro nie wpływa na wzrost zysków. Kolejnym powodem dla którego duża część europejskich spółek, których przychody pochodzą z USA na silnym dolarze nie zyskują jest ten, że spółki te nie mogą sobie pozwolić na ewentualne ryzyko związane z niekorzystną zmianą kursów walutowych i dlatego zabezpieczają się przed nim zwykłym hedgingiem. Oznacza to, że takie firmy kompletnie nie interesują się kursami wymiany walut, bo wcześniej wykalkulowały sobie, że przy danym kursie mają satysfakcjonujący zysk, więc nie ryzykując ten zysk, zapewniają sobie przyszłą sprzedaż po aktualnym kursie - "aktualnym" to jest po kursie z dnia wykonania takiego zabezpieczenia, czyli na przykład z kursu, kiedy EUR/USD stało na przykład na poziomie 1,3 (aktualny kurs to 1,0). 

Także znalezienie europejskich spółek, które mogą być interesującymi kandydatami do inwestycji długoterminowej i przy tym jednocześnie zyskują na silnym dolarze, przez powyższe przyczyny było niezwykle trudne, ale udało mi się jedną taką spółkę znaleźć: Wolters Kluwer

Wolters Kluwer to holenderska firma działająca globalnie i jest dostawcą profesjonalnych informacji, rozwiązań w dziedzinie oprogramowania oraz usług dla badaczy w badaniach klinicznych, pielęgniarek, księgowych, prawników oraz pracowników sektora podatkowego, finansowego, sektora audytu, ryzyka, zgodności oraz sektora regulacyjnego. Firma więc specjalizuje się w wydawaniu książek, prac, recenzji, prasy, oprogramowania i treści cyfrowych.


Spółka nie należy do małych, bo jej kapitalizacja rynkowa przekracza 25 mld. € (prawie 100 mld. zł). Finansowo firma stoi na solidnych nogach, aczkolwiek przyjmując bardzo długi zakres czasowy, "dobrą finansowo" spółką jest dopiero od 2011 roku (wcześniej mieliśmy wieloletnią stagnację). Dzięki temu, że spółka nie zabezpiecza swoje przychody przed niekorzystną wymianą walutową, przy aktualnym stanie dolara zarabia ponadprzeciętnie dużo, a dokładniejszy podział skąd pochodzą przychody można zobaczyć na poniższym obrazku:

Największy przychód pochodzi z USA z blisko 62% udziałem, na drugim miejscu mamy Europę (bez Holandii) z prawie 27% udziałem i reszta podzielona jest po pozostałej części świata. Przechodząc do przyszłości - oczekuje się, że ogólny trend wzrostowy zysków jak i zysku na jedną akcję oraz przychodów się utrzyma, więcej informacji dołączam niżej:


 WKL 19.07.2022 - 99,28 €


Przechodząc do wykresu - od ponad dziesięciu lat wartość akcji razem z wynikami są w stabilnym trendzie wzrostowym. Korekty na spółce rzadko przekraczają 20%, a największe cofnięcie w minionej dekadzie zaobserwowaliśmy podczas pandemicznego krachu w 2020 roku - wtedy akcje cofnęły o lekko ponad 26%. Aktualnie mimo bessy na rynkach i to praktycznie na całym świecie, firma Wolters Kluwer w niej nie uczestniczy. Dzięki silnemu wzrostowi wartości dolara, na obecnej sytuacji nawet ponadprzeciętnie dużo zyskuje. Jednak trzeba też podkreślić, że spółka, która nie zabezpiecza swoje ryzyko walutowe, może w przyszłości doświadczyć większych wahań - jeśli kurs dolara spadnie, to również i zyski tej firmy i tym samym cena akcji. Taka sytuacja może nastąpić w momencie, kiedy rynki ponownie zaczną wychodzić na prostą drogę, wtedy prawdopodobnie dolar spadnie, akcje zaczną odbijać, a ta spółka może w tym czasie przejść do większej korekty.

niedziela, 17 lipca 2022

Polski ZŁOTY coraz słabszy i DOLAR najdroższy w historii!

Jeszcze nigdy w historii polskiej złotówki trzeba było za dolara płacić tak dużo jak obecnie - 4,85 zł. Jak wygląda przyszłość dolara, czy wzrost wartości dolara powoduje, że teraz opłacalność inwestycji w amerykańskie akcje jest niższa niż była ok. pół roku temu, gdzie za jednego dolara płacić trzeba było ok. 4 zł? W jakich okolicznościach dolar zyskuje na wartości i kiedy zacznie spadać? O tym wszystkim i więcej w najnowszym odcinku.