Translate my BLOG

środa, 21 października 2020

Trex Company (TREX)

Czasami najlepsze modele biznesowe to te najprostsze...
TREX 21.10.2020 - 76,53 $


Nie tylko spółki technologiczne przyniosły w ostatnich latach wyższe czterocyfrowe stopy zwrotu, również te "zwykłe" firmy umożliwiły osiągnięcie ponadprzeciętnie wysokie zyski. Trex Company jest jedną z tych firm, która od dołka poprzedniego kryzysu finansowego (2008) w kursie akcji wzrosła o blisko 12 000%, przy  troszeczkę bardziej realnych założeniach (tj. nie od idealnego dołka), w minionej dekadzie można było zarobić ponad 3200%. Wysokie wzrosty nie zawdzięcza innowacyjnym rozwiązaniom biznesowym - zajmuje się produkcją drewnianych tarasów, balustrad i innych elementów zewnętrznych wykonanych z materiałów pochodzących z recyklingu. Założona w 1996 roku spółka na wagę rynkową przynosi dzisiaj ok. 8,9 mld. $, co czyni ją największą tego rodzaju firmą na świecie (według informacji ze strony firmy). 


Przechodząc do wyników finansowych - po 2010 roku firma przeszła na drogę spółek rozwijających się, o czym świadczy trend rosnących obrotów, który od tamtego czasu utrzymuje się do dzisiaj. Na chwilę obecną również nic nie wskazuje na to, aby on dobiegał końca - obroty z 745 mln. $ w 2019 roku mają według prognoz wzrosnąć do 1056 mln $ w 2022. Kolejnym obiecującym punktem jest rosnąca marża netto, która utrzymuje się już od kilku lat i w 2022 roku przekroczyć ma 21% (dzisiaj wynosi ona 19,4%). Również warty przytoczenia jest fakt, że spółka się w ogóle nie zadłuża, co przy przyszłych zawirowaniach rynkowych może wyjść firmie na dobre.

Punktem do krytyki, może być z kolei relatywnie wysoka zmienność kursu akcji, która ale po tak silnych wzrostach jest nieodłącznym elementem trendu. Następnym punktem do krytyki jest bardzo wysoka wycena firmy co zwiększa ryzyko do powtórzenia ponadprzeciętnie głębokiej przeceny, która w obsunięciu kursu akcji przekroczyć może 40% i kiedy taka korekta wystąpi, uważam że otrzymamy interesującą okazję na przyłączenie do długoterminowego trendu wzrostowego. Podsumowanie wraz z pozostałymi danymi do firmy jak zwykle na końcu wpisu:

piątek, 16 października 2020

Games Workshop Group (GAW)

 Dla spekulantów: stabilne wzrosty i ok. 2800% zysku w kilka lat!
GAW 16.10.2020 - 107,25
£

Dzisiaj przedstawię spekulacyjną spółkę z Wielkiej Brytanii - Games Workshop Group. Firma od końca 2017 roku w kursie akcji zyskała ponad 2500%, a największą korektę w tym ruchu zaobserwowaliśmy podczas "koronawirusowego krachu", gdzie cena spadła niemal dokładnie o połowę. Firma produkuje gry bitewne oraz figurki kolekcjonerskie. Jest twórcą systemu fabularnego Warhammer, a jej kapitalizacja rynkowa przekracza 3,5 mld. £ (ok. 4,6 mld. $). Spółka może pochwalić się stabilnymi wynikami finansowymi, które po 2015 roku mocno przyspieszyły na dynamice wzrostowej:


Jednak mimo wysokiej jakości bilansu uważam, że firma interesująca jest tylko dla osób, które aktywnie zarządzają swoimi pozycjami (dla traderów). Ryzyko do ponadprzeciętnie głębokich korekt, które przekroczyć mogą nawet 75% jest wysokie, ale tak długo jak trwa trend, tak długo można na nim zarabiać. Sama wycena oczywiście wysoka, ale to po ponad 2500% wzroście w niespełna kilka lat nie powinno dziwić... 

Firma notowana jest na rynku brytyjskim, tzn. że aby móc kupić jej akcje potrzebny jest dostęp do giełdy Londyńskiej, którą uzyskać można m.in. u LYNX Broker - przypomnę, że z tym brokerem mam współpracę i przy powoływaniu się na mój blog (pamietnikgieldowy), nowi klienci otrzymają 50 $ zwrotu z prowizji od transakcji.

Załóż rachunek brokerski i odbierz 50$ -> 

Dla osób głodnych dalszej wiedzy polecić mogę darmowy ebook, który znajdziesz klikając na poniższy baner:


Polecę również moją książkę, w której dokładniej opisałem w jaki sposób zarządzam portfelami inwestycyjnymi oraz na co przy tradingu zwracam szczególną uwagę - klikając na poniższe zdjęcie przejdziesz do sklepu, gdzie książkę tą można nabyć:


Zapisz mnie na newsletter i pobierz darmowy excel, który policzy czy jesteś na dobrej drodze do uzyskania wolności finansowej ->

wtorek, 13 października 2020

CoreSite Realty Corporation (COR)

 Kolejny technologiczny REIT, który rośnie średnio 23% rocznie!
13.10.2020  

Ostatni wpis poświęciłem firmie, która notowana jako REIT działa w sektorze technologicznym (link: Digital Realty Trust) i dzisiaj jako dopełnienie przedstawię konkurenta: CoreSite Realty. Firma przedstawia się na swojej stronie jako dostarczyciel bezpiecznych, niezawodnych i wydajnych rozwiązań w zakresie połączeń wzajemnych dla rosnącego ekosystemu przetwarzania danych w chmurze. Wśród klientów pozyskali m.in.: Nvidie, Microsoft oraz Amazona. Według danych z ostatniego raportu zatrudniają 242 pracowników, a jej kapitalizacja rynkowa wynosi (skromne) 5,4 mld. $. Oznacza to, że na amerykańskie standardy firmę zaliczyć można do małych i jako, że działa w sektorze silnie rozwijającym się, uważam że potencjał do wzrostów jest większy niż w przypadku konkurencji, których wartość rynkowa jest większa. 


Jakość bilansu jest bardzo wysoka - podstawowe dane utrzymują trend wzrostowy i również obroty, które w minionych dziesięciu latach rosły średnio z roku na rok o 34,84% potwierdzają, że firma działa w silnie rozwijającym się sektorze. Jako REIT jednak najbardziej interesująca jest pod względem przypływów pieniężnych, które mogą zdradzić czy nieprzerwane od 11 lat podwyżki dywidend będą dalej utrzymywane: payout ratio w oparciu o cash flow wynosi 76,6% (w oparciu o przychód netto 246% - ale jak już wspominałem wcześniej nie można jemu przywiązywać zbyt dużą wagę (powyżej 100% utrzymuje się już od 2012 roku) - krótkie przypomnienie wyjaśniające: link). Sama stopa dywidendy wynosi obecnie 3,84%, co w ujęciu historycznym jest delikatnie powyżej średniej. Mówiąc inaczej: z ujęcia wyceny pod względem dywidendy firma jest delikatnie przewartościowana: średnia podwyżka dywidendy z ostatnich pięciu lat to 28,6% (z roku na rok), podczas gdy średnioroczny wzrost kursu akcji wyniósł 23,4% (ujęcie dziesięcioletnie) - czyli jako, że kurs akcji rośnie szybciej niż podwyżki dywidendy (która silnie powiązania jest z osiąganymi przychodami), można oczekiwać, że istnieje podwyższone ryzyko do korekty (ale korekta, ta raczej nie będzie dramatyczna). 

Spostrzegawczy inwestorzy zauważą, że CoreSite ma dosyć wysoki wskaźnik PE, który może troszeczkę odstraszać. Jednak w przypadku amerykańskich REIT'ów nie jest to akurat czymś niepokojącym - CoreSite jako, że ma bardzo wysokie wskaźniki wzrostu po prostu wyceniana jest wyżej, a samo ujęcie pięcioletnie potwierdza delikatnie podwyższoną wycenę jaką uzyskaliśmy również przy wycenie na podstawie dywidendy. Poniżej PE ratio w ujęciu pięcioletnim:


Górny fioletowy przedział to strefa, w której wycena w oparciu o tą metodę uznawana jest jako wysoka (wskaźnik w strefie ok. 65-75), zielony dolny przedział to z kolei strefa, w której wycena jest niska (wskaźnik w strefie ok. 40-45). Warto również dodać, że mimo iż w 2015 roku wycena ta była wysoka, akcje do dzisiaj wzrosły o ponad 200%, co pokazuje jak dzięki rosnącym zyskom mimo wysokiego (wtedy) poziomu, wycena utrzymuje się w przedziale - jeśli trend będzie utrzymywany, całkiem możliwe, że mimo rosnącego kursu akcji, PE będzie spadać! Dzieje się tak kiedy zyski firmy rosną szybciej niż kurs akcji.

Przechodząc do wykresu, poniżej ujęcie dziesięcioletnie, w którym kurs akcji zyskał ponad 1000%: 

sobota, 10 października 2020

Digital Realty Trust (DLR)

Jak analizować REIT'y i czy są one dobrą inwestycją długoterminową?
10.10.2020

Na początek informacja, że powoli kończy się pierwszy nakład mojej książki, więc jeśli chcesz zdobyć egzemplarz z pierwszego wydania to gorąco zachęcam do zakupu. Książka dostępna jest pod tym linkiem: "Giełda, inwestycje, trading".  

Przechodząc do dzisiejszego wpisu - przedstawię kolejną spółkę, która jako REIT notowana jest na amerykańskim rynku. Dla początkujących: REIT czyli Real Estate Investment Trust to podmiot finansowy, który występuje w charakterze spółek lub funduszy dzięki którym inwestor może inwestować w nieruchomości. REIT'y są szczególnie interesujące dla osób poszukujących stały pasywny dochód z tytułu dywidendy - one według ustawy muszą wypłacać co najmniej 90% zysku w formie dywidendy, za to mają pewne ulgi podatkowe. 

REIT'y analizuje się zupełnie inaczej niż akcje, tzn. analiza opiera się więcej w oparciu o cash flow. Pozostałe wskaźniki finansowe mogą służyć do analizy ogólnej w której sprawdzamy jej "jakość". Dzisiejszy REIT, który wziąłem pod lupę to Digital Realty Trust, czyli fundusz, który inwestuje w centra danych, zapewniając wiodącą globalną platformę dla centrów wymiany danych, połączeń wzajemnych i rozwiązań kolokacyjnych. Jej obecna kapitalizacja rynkowa wynosi ok. 42 mld. $ i zatrudniają w sumie 1550 pracowników. 

Największymi klientami firmy są mnz. Facebook, AT&T i International Business Machines, a sam popyt na przetwarzanie danych w chmurze nadal rośnie. Obiecującą przyszłość potwierdzają również wyniki finansowe, które są w rosnącym trendzie:

Zarówno obroty jak i zysk netto stabilnie wspinają się do góry, a średnioroczny wzrost obrotów z minionych 10 lat wyniósł 17,55% (z roku na rok). Jednak jako REIT, najbardziej interesująca jest pod względem dywidendy i tu rośnie ona nieprzerwanie od 11 lat (z roku na rok wzrasta średnio o ok. 9%). Jej obecna stopa wynosi 2,83% i przeznaczają na nią 152% wypracowanych zysków (52% ponad osiągnięty przychód netto) - ALE, jak już wspomniałem na początku artykułu: wycena REIT'ów wygląda troszeczkę inaczej. Analizując jaką część zysków firma przeznacza na dywidendę lepiej posłużyć się wskaźnikiem wypłaty w oparciu o przypływ pieniężny i tu wynosi on 49,61%, co daje miejsce na kontynuację podwyższania dywidendy. 

Przechodząc do wyceny: jako, że REIT analizujemy pod dywidendę, można przyjąć uproszczony model wyceny w oparciu o stopę dywidendy. Ona od ponad 10 lat stabilnie rośnie, przy tym jej stopa znajduje się na najniższych poziomach od 2011 roku:


Oznacza to, że kurs spółki wzrósł szybciej niż średnioroczna podwyżka dywidendy, która w dużym stopniu powiązana jest z osiąganymi przychodami. Średnioroczna stopa dywidendy z minionych 10 lat lekko przekracza 4%, dlatego myślę, że interesująca do inwestycji stanie się dopiero w momencie spadku kursu do poziomów w których ta dywidenda przekroczy właśnie 4% (przypomnę, że obecna stopa wynosi 2,83%). Czysto technicznie (krótsze ujęcie czasowe) do czynienia mamy z wysoką zmiennością, co ze względu na brak reakcji na poprzednie poziomy zwrotne mocno utrudnia trading w oparciu o Price Action:

DLR 09.10.2020 - 158,19 $

Więc tradując musimy orientować się po wielkościach poprzednich zejść, tzn. ruchy powrotne często sięgają 15% korekty i wraz z wystąpieniem takiej korekty możemy dopiero pomyśleć o zakupie. Poziomy obronne również wyznaczyć musimy w oparciu o zmienność (a nie poprzednie poziomy zwrotne), co oznacza, że również patrzymy na zasięg wcześniejszych korekt. Więcej danych do firmy załączam niżej:

środa, 7 października 2020

Techtronic Industries (669/TTNDY)

Czy chiński rynek zdominuje świat?
 (669) 06.10.2020 - 105,1 HKD

Chiński rynek rośnie w sile i coraz więcej akcji z Państwa Środka na jednym poziomie mierzy się z amerykańskimi konkurentami. Wiele przemawia za tym, że azjatyckie spółki będą odgrywały coraz ważniejszą rolę w świecie rynków finansowych, dlatego dla dywersyfikacji portfela rozglądnąłem się po tym rynku, gdzie szczególnie spodobała mi się firma Techtronic Industries. Firma powstała w 1985 roku, jej obecna kapitalizacja (po przeliczeniu na USD) wynosi ok. 24,5 mld. $, zajmuje się projektowaniem, produkowaniem oraz sprzedawaniem elektronarzędzi dla budownictwa. 


Finansowa historia spółki jest pozytywna - mamy wysoką stabilność osiąganych przychodów, rosnące obroty oraz zyski netto jak i niskie zadłużenie. Cena akcji od dołka 2009 roku wzrosła o ok. 9000%, a średnioroczny zwrot z inwestycji z minionych dziesięciu lat wyniósł 26,8%. Sama wycena jednak jest obecnie na ponadprzeciętnie wysokim poziomie, co oznacza, że ryzyko do większego obsunięcia jest wyższe. Więcej danych finansowych spółki załączam niżej:

poniedziałek, 5 października 2020

Cintas Corporation (CTAS)

Średnioroczny wzrost w minionych 10 latach: 28,5%, czyli ponad 1300% zysku

05.10.2020

Dzisiaj kolejna spółka, która możliwe przyniesie inwestorom w kolejnych latach całkiem przyjemne stopy zwrotu - Cintas Corporation. Firma działa w sektorze usługowym, a dokładniej to zajmuje się produkcją i wdrażaniem jednolitych programów identyfikacji wizualnej oraz usługami w zakresie sprzątania. Na pierwszy rzut oka wygląda jak "nudna firma", nie posiadająca jakiekolwiek innowacyjne technologie, w które ostatnio tak chętnie inwestują osoby w poszukiwaniu ponadprzeciętnie wysokich stóp zwrotu. Jednak Cintas w minionej dekadzie zyskała w kursie akcji ponad 1300% i patrząc na prognozy analityków wygląda to, że również w przyszłości trend będzie utrzymywany:

Mimo dobrze zapowiadającej się przyszłości uważam, że przed zakupem długoterminowym powinno się poczekać na większą korektę, gdyż średnia wycena według wskaźnika PE ratio znajduje się teraz na najwyższych od pięciu lat poziomach:


Dotychczasowe tempo wzrostów wyników finansowych było bardzo stabilne, jednak obecnie cena akcji wzrosła dużo więcej niż zyski. Przez to w wycenie w oparciu o tą metodę można uznać, że akcje notują na bardzo wysokim poziomie, co niesie ze sobą ryzyko do ponadprzeciętnie głębokiej korekty, która w kursie akcji przekroczyć może 40%. Kiedy wskaźnik ten spadnie do okolic 20-25 można (moim zdaniem) pomyśleć o pierwszej transzy do inwestycji długoterminowej - w historycznym ujęciu zakup w tych okolicach przynosił inwestorom ponadprzeciętnie wysokie stopy zwrotu. Ostatni tak niski odczyt mieliśmy podczas "koronawirusowego krachu" - osoby, które wykorzystały tą okazję, mają dzisiaj ponad 100% zysku. Przechodząc do "jakości" osiąganych wyników poniżej cały wykaz:


Przychody w ostatnich 10 latach rosły średnio o 7,16% (z roku na rok), w krótszym ujęciu (5 lat) mieliśmy przyspieszenie tych wyników i według prognoz ta dynamika powinna się dalej utrzymywać. Dzięki tym danym (albo i przez te dane) wycena spółki skorygowana została dzisiaj do wyższych wartości, jednak jak już wspominałem wcześniej uważam, że przyszła korekta mimo tego może doprowadzić kurs do głębszego zejścia, które dla bardziej odważnych inwestorów może być ciekawą okazją do inwestycji. Sam trend kursu akcji prowadzony jest jak po sznurku, gdzie tylko ostatni krach pozostawił "mały ząbek":

CTAS 02.10.2020 - 336,06 $

Powyższy wykres przedstawia historię notowań akcji w ujęciu dziesięcioletnim - kurs spółki w jednej dekadzie wzrósł o ponad 1300% i licząc od idealnego dołka (2009) nawet o 1770%. Największa korekta miała z kolei miejsce w pierwszej połowie tego roku - cena cofnęła o prawie 50%. Aktualnie z technicznego ujęcia nic nie wskazuje na nadchodzącą korektę i osoby rozgrywające trendy, mają teraz okazję na przyłączenie do ruchu wzrostowego, broniąc swoją pozycję poniżej 300 $ za akcję (poziom stop loss). Więcej danych do spółki wraz z podsumowanie na końcu:

czwartek, 1 października 2020

Bycze spółki po wrześniu 2020

Portfel tradingowy polskich spółek "Byki" zakończył szósty miesiąc z rzędu na plusie, podczas gdy szeroki rynek (benchmark - WIG) stracił. Licząc od początku roku indeks WIG notuje ok. -14,5% niżej, mój portfel w tym samym czasie zyskuje ok. 13%. Oznacza to, że przewagę nad rynkiem dalej udaje mi się utrzymywać, a całościowa stopa zwrotu "Byków" wzrosła (od 2012 roku) do ponad 240%, WIG z kolei wzrósł tylko 30,8%. Pełna historia wartości obu konkurentów na poniższym wykresie:

 
Wrzesień był dla mnie bardzo aktywnym miesiącem i kiedy piszę "bardzo aktywnym" na myśli mam, że giełdzie poświęciłem więcej czasu niż zwykle. W minionych trzydziestu dniach dokonałem kilka nowych zakupów - szeregi tradingowego portfela zasiliły dwie spółki:


Przypomnę, że mój styl tradingu nie wymaga wysiadywania godzinami przed monitorem i patrzenia na zmieniające się ceny. Większość czasu poświęcam czytaniu wiadomości i szukaniu ciekawych informacji. Kiedy sięgnę do portfela spółek, zakupy dokonuję często w oparciu o wcześniej przygotowaną listę firm, które obserwuję - gdy stwierdzę, że dana spółka w tym momencie wygląda ciekawie - kupuję. Takim sposobem we wrześniu nabyłem Dinopol oraz Datawalk. Więcej na temat aktualnego stanu moich akcji w portfelu niżej: