FactSet Research Systems (FDS)

Największy krach w historii, największa dywidenda w historii

FDS 10.02.2025 -  203,22 $

FactSet Research - spółka dostarczająca dane (między innymi do wykresów z tego wpisu) oddaliła się od swojego szczytu już o niemal 60%. Jest to największy spadek ceny akcji w historii firmy. Technicznie kupowanie "wykresu" w tym momencie, to klasyczne łapanie spadającego noża. Fundamentalnie z kolei wygląda to już zupełnie inaczej - bo cena za jaką tę akcję kupujemy jest najniższa w historii. Przy tym same długoterminowe wyniki finansowe wyglądają wyśmienicie. 

 

Przychody w ostatnich pięciu latach rosły ponad 9% rocznie, zyski nawet 10% rocznie (w międzyczasie marża delikatnie wzrosła). Kiedy spółkę ostatnio na blogu przedstawiałem (lipiec 2020 - przewijając ten post, przejdziesz do tego wpisu) zyski wedle prognoz w następnych pięciu latach rosnąć miały jednak 6,28% rocznie. Oznacza to, że względem dawnych prognoz, spółka uzyskała wyższy wzrost niż zakładały to dawne oczekiwania. Patrząc w przyszłość tempo wzrostu zysków w następnych pięciu latach ma się spowolnić - do lekko ponad 7% rocznie. Czy podobnie jak pięć lat temu, prognoza ta jest zbyt pesymistyczna i faktyczny wzrost będzie większy tego nie wiem. Ale zakładając pesymistycznie, żeby zachować pewien margines bezpieczeństwa, jeśli zyski w następnych pięciu latach rosnąć będą jeszcze wolniej - powiedzmy tylko 5% rocznie, to mimo tego, dzięki aktualnie bardzo niskiej wycenie, można oczekiwać ponad 14% średniorocznego wzrostu ceny akcji.

 

  

Jak do tego wniosku doszedłem? Aktualny zysk na akcję wynosi 15,72 $. Przy 5% średniorocznego wzrostu tego zysku przez kolejne pięć lat, ten zysk na akcję za pięć lat sięgnie poziomu 20,06 $. Obecna cena do zysku spółki sięga z kolei 13,19 i jak już wspomniałem, jest to najniższy poziom wyceny w historii spółki.

 

Ten poziom wyceny na tym wykresie widzicie na samym dole. Wyżej mamy stopę dywidendy, która w tej chwili przekracza 2% i jest również najwyższa w historii. Kolejne okno wyżej (czerwona linia) to obsunięcie ceny akcji względem ostatniego szczytu - obsunięcie to również jest najwyższe w historii i na samej górze jest cena akcji.

 

Zakładając więc, że poziom wyceny wróci i się znormalizuje, ale ostrożnie zakładając, że wzrośnie do poziomu 20 (co jest poniżej długookresowej średniej), to w takim przykładzie cena akcji za pięć lat wyniesie 401,26 $, bo 20,06 $ zysku na akcję, razy zakładany poziom wyceny (20) wynosi 401,20 $. Aktualna cena akcji to ok. 203 $, więc do 401 $ brakuje ponad 97%, a to daje 14,58% w skali roku.

 

Mój wniosek: firma długoterminowo bardzo stabilnie zwiększa swoje wyniki finansowe i zakładając nawet pesymistycznie, że przyszły wzrost będzie niższy, dzięki aktualnie bardzo niskiej wycenie, spółka jest w tej chwili silnie niedowartościowana. Patrzę na same liczby i aktualne prognozy, nie uwzględniam innych ryzyk, które być może inwestorzy starają się uwzględnić w spółce. Ale jakie by te ryzyka nie były, wycena jest tak niska, że mamy już tu duży margines bezpieczeństwa. Spółka fundamentalnie prezentuje się wyśmienicie, jest zdrowa, co prawda delikatnie zadłużona, ale bez przesady. 

 

Z tego też względu wykorzystuję obsunięcie do zakupów, do naszego YouTubowego portfela dywidendowego, którego znajdziesz w tej playliście: Portfel Dywidendowy. Pamiętajcie, że przedstawiam tylko prywatną opinię, która oczywiście nie jest żadną poradą inwestycyjną. Może czegoś nie dostrzegam, może spadki są uzasadnione...? 

 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dane to "złoto przyszłości"

FDS 20.07.2020 - 352,35 $

W świecie digitalizacji i dużego przepływu informacji, dane są najcenniejszym surowcem XXI wieku. FactSet Research to firma zapewniająca narzędzia informatyczne oraz analityczne dla traderów, bankierów, analityków i menedżerów zarządzających portfelami inwestycyjnymi. Spółkę zaliczać można do firm niecyklicznych - powiedziałbym, że szczególnie w okresie kryzysów gospodarczych jest ważnym dostarczycielem informacji dla wielu instytucji finansowych. Spółka powstała w 1978 roku,  jej obecna kapitalizacja rynkowa wynosi 13,3 mld. $ i zatrudniają w sumie 10 065 pracowników.

Firma pod względem fundamentalnym stoi bardzo dobrze, jednak sama wycena najwyższa o ponad 10 lat. Dlatego dla mnie do inwestycji interesująca dopiero po większym cofnięciu (o minimum 30%). Technicznie wygląda bardzo dobrze - akcje ponad poprzednie szczyty wybiły dużo wcześniej niż szeroki rynek. Oznacza to, że przewagę nad indeksem utrzymała również w okresie minionego krachu. Więcej informacji jak zwykle na końcu:

Reasumując: FactSet Research może być interesującą inwestycją na okres kiedy na rynek wróci podwyższona zmienność. Stabilność osiąganych wyników finansowych przemawia za bezpieczną inwestycją długoterminową. Więcej odnośnie sposobu wyceny firmy pisałem w swojej książce - klikając na poniższe zdjęcie, przejdziesz do sklepu:

Zapisz mnie na newsletter i pobierz darmowy fragment książki ->